AGEFI Luxembourg - novembre 2020 - édition gratuite

t Economie Et si on se trompait… (Philippe LEDENT, ING) p.1 et 2 Transparency and investor trust start with data (JulieBECKER, LuxembourgStockExchange) p.1 et 4 La croissance de la zone euro révisée à 12,6% au 3 e trimestre (Eurostat, Reuters) p.2 «Les actifs au Luxembourg ont doublé en 11 ans» (ABBLPrivate Banking Group Survey) p.4 COVID-19:Nouvellesmesuresdesoutienauxsecteurs les plus touchés (ministère de l’Économie) p.5 Faceàlapandémie,laBCEseprépareàagir (AFP) p.6 La zone euro craint une récession avec la deuxième vague - Réunions de l’Eurogroupe et de l’Ecofin (ministère des Finances et Belga) p.6 «L’épidémie nous a fait prendre conscience du lien entrelasantéetlerestedelasociété» (VisitedeS .A.R.le Grand-DucetdePauletteLenertàlaDirectiongénérale de la santé de laCommission européenne) p.7 GrowthforecastsfallintheAutumnEconomicForecast, buthelpisontheway (OlivierGOEMANS,BIL) p.8 L’emploi rejoint son niveaupré-crise (STATEC) p.8 «LeTraité sur l’énergie est neutre et ne favorisepas une énergie par rapport à une autre» (Urban RUSNÁK, SecrétaireGénéraldel’InternationalEnergyCharter) p.9 Ilfautrepenser,nonréformer,laPAC (BillWIRTZ) p.10 Changements TVA2021 (2) : Services et livraisons de biens au sein de l’UE (Christian DEGLAS, Michel LAMBION, Eric REOLON, Deloitte) p.10 Les entreprises restent inquiètes (Baromètre de l’Eco- nomiedu2 e S2020delaChambredeCommerce) p.11 «OECD best practices have contributed to the promo- tion of responsible, effective and inclusivemultilateral- ism» (EconomistMichal KURTYKA, PolishMinister of Climate and Environment, OECD Secretary- General candidate) p.12 Elections américaines : l’économie en premier plan (Céline BOULENGER, Degroof Petercam) p.13 LeLuxembourg sur lepodiumde l’IMDWorldTalent Ranking (Chambre de Commerce) p.13 Le lien à risque entre emprunts d’Etat et banques se détend (Reuters) p.13 L’Europe de la défense : en recul, en progrès ou au point mort ? (Jean MARSIA, Société européenne de défenseAISBL - S € D) p.14 Banqueetassurance:renouvellementdesconventions collectivespour2021-2023 (ABBL,ACAetALEBA) p.14 La Commission moins pessimiste pour 2020 mais prudentepour2021 (Commissioneuropéenne) p.15 Un3 e trimestreplacésouslesignedelaCOVID-19pour l’Assurance (Commissariatauxassurances) p.15 The Astana International Financial Centre (AIFC), the new financial centre of the Silk Road p.16 L’Ouzbékistan conclut un accord de partenariat his- torique avec l’Union européenne p.16 «Le Sénégal a largement anticipé et endigué la vague Covid-19etaopéréunerelancesainedesonéconomie» (S.E.M.AmadouDIOP,AmbassadeurduSénégal) p.17 “The Economic andMonetaryUnion by stages” (Video-conferenceoftheBridgeForumDialogue) p.18 Financial services leaders offer gloomyoutlook as Eu- ropean lockdowns (LuxembourgforFinance) p.18 Rencontre avec Michel de KEMMETER, inventeur de l’économie systémique p.19 t Regards Le nuage de DAC 6 sur la relation client (Jérôme BACH, DSMAvocats à la Cour) p.19 t Fonds d’investissement L’évaluationd’entreprise,artouscience? (Marie-Laure MOUNGUIA, Laurent CAPOLAGHI, EY) p.20 FromGeoeconomics to Geopolitics of Finance (Michel VERLAINE, ICNBusiness School) p.20 Changementclimatiqueetinvestissement:Quelimpact sur les portefeuilles ? (Vincent JUVYNS, J.P. MorganAM) p.21 Private Equity Secondaries: Complex Investments with Exciting Opportunities (EduardvonKYMMEL, VPFund Solutions) p.22 Luxembourg 2021 Budget bill: Changes for personal tax and domestic real estate investments (Jacques WANTZ,OlwennGOASDOUÉ,DLAPiper) p.22 Key Insights fromALFI’sVirtual USRoadshow p.23 L’Union européenne lance des obligations sociales (DavidZAHN, Franklin Templeton) p.24 Addressing the opportunities and challenges of the newsustainable finance regulations (GianfrancoMEI,GuillaumeBROUSSE,Mazars) p.24 Guidelines on performance fees: What are the conse- quences for fundmanagers? (Marie-ThérèseWICH,Lawyer,GSKStockmann) p.25 The future of connectivity (CaseyMCLEAN, SumantWAHI, Fidelity) p.26 La voie royale vers la technologie (PierreSTADLER,PictetAssetManagement) p.26 L’Europe doit tirer les leçons des crises précédentes (Didier SAINT-GEORGES, Carmignac) p.27 Lapandémie va accélérer des tendances sous-jacentes (Francis ELLISON, Columbia Threadneedle Invest- ments) p.27 ESG Complexity: need for expertise (Charles LAMOULEN, FIAAM) p.28 «Confidence in alternative investment’s substance levels is growing» (Private Equity and Real Estate Substance Survey 2020 - KPMG) p.28 Seeking diversification in a zero-rates world (Thomas MAXWELL,AberdeenStandardInvestments) p.28 ESMA’s recommendations on theAIFMD review (JeremieSCHAEFFER,NikyPARISOT,ATOZ) p.29 Disruption : l’avenir ne se refuse pas (Gilles CUTAYA, CPRAM) p.29 The next decade in Private Equity (Luís GALVEIAS, LPEA) p.30 Quand les taux d’intérêt restent faibles : Un regard dans les coulisses des banques centrales (Andrea SIVIERO, ETHENEA) p.30 Elections américaines : les marchés soulagés (Nadège DUFOSSÉ, Candriam) p.30 Larepriseéconomiquemenacéeparladeuxièmevague d’infectionsauCovid-19 (GuyWAGNER,BLI) p.31 Attention aux choix basés sur le résultat de l’élection US (DWS, Reuters) p.31 The ECdelays the application of the SFDRLVL2 RTS: What is the Impact on Fund Managers? (Sebastiaan NielsHOOGHIEMSTRA,NautaDutilh) p.31 Covid-19 : quelles conséquences pour l’investissement ESG? (FlorentDEIXONNE, LyxorAM) p.32 Financeverte:règlementationdesacteursdesmarchés financiers (Jean-Pierre GOMEZ, SGSS) p.33 Actions gaming : hauts potentiels en bourse (Adrian DANIEL, MainFirst) p.33 Onn’ariensansrien:ledéfidel’investissementdurable (James PURCELL,Quintet PrivateBank) p.34 From ESG compliance to impact investing: the extra mile of the real estate fund industry (Catherine MARTOUGIN, Amélie WOLTRAGER, Baker McKenzie) p.34 Quelles sociétés tirent leur épingle du jeu à l’ère du COVID? (Jody JONSSON, Capital Group) p.35 Pour que le soleil ne verdisse pas… (LucOLIVIER,AdrienBOMMELAER, La Financière de l’Échiquier) p.35 t Ressources Humaines Bilan du programme d’accélération Fit 4 Start (ministèrede l’Économie/Luxinnovation) p.36 The Impact of Covid-19 on FacilitiesManagement (SébastienVANDEVENNE,NautaDutilhAvocats) p.36 Lancement d’unnouveaumaster enTIC intelligentes : le Master MTECH (Luxembourg Lifelong Learning Centre,UniversitéduLuxembourgetILNAS) p.36 Analyser les risques : une affaire d’intuition ? (Rencontres Stratégiques duManager - BSPK) p.37 Human Capital Europe: a digital edition to discuss emergingHR trends p.37 Télétravail : où en sommes-nous ? (LorraineCHÉRY, DorothéeDAVID, CASTEGNARO) p.38 Digital transformation in HRmanagement (ArndHEßELER,SerdarKALKAN,ArsallanFAZELI, zeb consulting) p.39 Gestion des équipes et des personnes pendant le confinement (Enquêtede l’associationdePsychologie Positive de Luxembourg) p.39 t Nominations p.40 et 41 t Style & Succès Confinés ou en télétravail, certes, mais avec style ! (FlorenceLEMEER-WINTGENS,Look@Work) p.41 t Informatique financière PersonaldatatransferstotheUK:Lastweekstoprepare for an increasing likely «no-deal» Brexit (Vincent WELLENS,LindsayKORYTKO,NautaDutilh) p.42 Les employés luxembourgeois souhaitent plus de flexibilité au télétravail en 2021 (Rapport Cisco) p.42 «How to help CISOs, DPOs and CEOs ensure they keep the organisation secure in a digital society» (PwCCybersecurity Day) p.43 Surfing the waves of change: Is it the calmbefore the stormfor Luxembourgbanks? (Accenture) p.43 Realisingdigital transformation in thepost-COVIDera (Lorna GLYNN, Paragon Customer Communica- tions) p.44 The impact of Covid-19 on Payments (HerwigTEMMERMAN, BearingPoint) p.44 Informationtechnologysecurityandriskmanagement (Onur OZDEMIR, Deloitte) p.45 L’épidémie contraint lesCIOà revoir leur stratégie IT (Luc COSTERS, Nutanix) p.45 Les clés du co-design (Jerome BLOCH, 360DigitalHeroes) p.45 Can technology help deal with the complex issue of double tax treaty application? (JulienMETZ, Dany TEILLANT, Deloitte) p.46 Origin closes $7million Series A with Clearstream and LuxSE p.46 La souveraineté de l’Europe passera par le contrôle de ses paiements (Aymeric GASTALDI, Edmond de RothschildAsset Management) p.47 SOMMAIRE AGEFI Luxembourg 2 Novembre 2020 Economie Suite page Une Il faut d’ailleurs avouer que les chiffres du troisième trimestre de cette année, durant lequel le virus a donné un peu de répit à la plu- part des économies, ont positive- ment surpris la plupart des conjoncturistes. Il faut peut-être voir là un signe qu’une fois le cau- chemar passé, la capacité des éco- nomies à se relever ne doit pas être sous-estimée. Par ailleurs, l’euphorie, non seulement des marchés financiers, mais aussi des médias, déclenchée par l’annonce du succès de l’étude Phase 3 d’un des vaccins contre le Covid laisse penser que la dif- fusion concrète, à grande échelle, d’un vaccin déclenchera une euphorie encore plus grande. Celle-ci s’accompagnera peut- être d’une envolée de la consommation des ménages et des investissements des entreprises. «Au diable l’épargne ! Faisons-nous plaisir…» se diront peut-être des millions de ménages. Aucune variable ne pourra jamais modéliser le sentiment de délivrance que représentera la fin d’une pandémie mondiale, après tant de contraintes, de restrictions et de peurs. Alors qui sait ? Dure réalité Bien sur, on ne pourra pas nier les dégâts de la crise. Bon nombre d’entreprise en manque de rentabi- lité et de liquidités avant le Covid auront vu leur situation se détériorer à tel point qu’elles ne passeront pas le cap de cette crise. De nombreux secteurs ont été sur- pris par le changement de comportement forcé de leurs clients. Mais il est peu probable que tout redevienne comme avant. De nou- velles habitudes ont été définitivement prises. Ces secteurs, ou certains acteurs de ceux-ci, verront définitivement leur activité péricliter. Les déficits publics sont bel et bien là, la dette émise durant la crise ne s’évaporera pas par l’arrivée d’un vaccin. Il ne faut pas rêver… Forces opposées Bref, en 2021, deux forces gigantesques risquent de se faire face : d’un côté, les dommages colla- téraux de la plus grave crise économique de l’après-guerre. De l’autre, l’envie de vivre, tout simplement, après une année cauchemar- desque. Avec en arbitre les politique budgé- taires et monétaires. L’expérience du passé ten- drait à faire malheureusement pencher la balance du mauvais côté. Espérons que cette fois, ce sera vraiment différent. Philippe LEDENT, Senior Economist, ING Belgique-Luxembourg Et si on se trompait… L ’économie de la zone euro a aug- menté légèrement moins qu’es- timé initialement au 3 e trimestre mais a enregistré une hausse historique grâce à la levée des premières mesures de confinement, montrent le 13 novem- bre l'estimation publiée par l'Office statistique Eurostat. Le produit intérieur brut (PIB) des 19 pays ayant adopté la monnaie unique a augmenté de 12,6% sur la période juillet-septembre, sa plus forte progression depuis le début de la statistique en 1995. Par rapport au 3 e trimestre 2019, le PIB affiche une baisse de 4,4%. L’estimation préliminaire publiée fin octobre avait donné une croissance de 12,7% par rap- port au deuxième trimestre et une baisse de 4,3% en rythme annuel. Pour l’ensemble de l’Union européenne, l’augmentation du PIB est de 11,6% d’un trimestre sur l’autre. Sur un an, le PIB baisse de 4,3%. L'emploi en hausse de 0,9% Selon Eurostat, le nombre de personnes ayant un emploi a augmenté quant à lui de 0,9% dans la zone euro et dans l'UE au 3 e trimestre 2020 par rapport au trimestre précédent. Il s’agit des augmentations les plus importantes depuis le début des séries temporelles en 1995. Au cours du deuxième trimestre 2020, l'emploi avait diminué de 2,9% dans la zone euro et de 2,7% dans l’UE. Par rapport au même trimestre de l'année précédente, l'emploi a diminué de 2,0% dans la zone euro et de 1,8% dans l'UE au 3 e trimestre 2020, après respectivement - 3,1% et -2,9% au deuxième trimestre 2020. Source : Eurostat et Reuters La croissance de la zone euro révisée à 12,6% au 3 e trimestre