Agefi Luxembourg - juillet août 2024

AGEFI Luxembourg 2 Juillet / Août 2024 Economie / Banques Continued page 1 Despite these cautious forecasts, informal discussions with general partners (GPs) globally indicate that deal pipelines are be- ginning to refill, with many seeing early signs of recovery emerging. Navigating the current market: insights from industry players In this challenging environ- ment, some firms have suc- cessfully navigated the complexities of fundraising and dealmaking. For example, Headway Capi- tal Partners has closed a fund by employing a differentiated strategy that focuses on in- vesting with independent sponsors on a deal-by-deal basis. This approach and a long-standing track record have helped attract existing and new investors. The firm noted that LPs prioritize established relationships due to the lower risk associated with familiar GPs. Main- taining strong existing relation- ships is crucial in a climate where LPs need more capital to deploy. This trend has made it challenging for GPs without significant existing investor re-ups to raise funds. Adapting to evolving preferences According to Christiaan de Lint, Managing Partner of Headway Capital Partners, there has been a shift in LP preferences towards unique and differenti- ated investment strate- gies, although traditional leveraged buyout (LBO) funds still hold interest. The competitive environment has heightened interest in strategies such as secondaries and credit, which are more attractive in the current market. Firms with a first-mover advantage in niche strategies have found it easier to meet their fundraising targets despite broader mar- ket challenges. Navigating liquidity issues Liquidity issues remain a significant concern in the current market. Focusing on acquiring qual- ity assets has proven beneficial, even as exit markets weaken. Leading companies always have buyers, but achieving optimal exits in challenging condi- tions requires patience. Holding investments until market conditions improve is often neces- sary as long as the companies continue to grow and increase in value. Positioning for future trends Looking ahead to the second half of 2024, an improvement in the M&A market and exit ac- tivity within PE portfolios is expected, though the environment remains fraught with eco- nomic and geopolitical uncertainties. The best response to this lack of visibility is ac- quiring resilient, high-quality assets at attrac- tive valuations with limited leverage. In conclusion, the private equity industry in 2024 shows signs of stabilization, but the pace of recovery remains uncertain. While there are green shoots indicating poten- tial recovery, the environment remains challeng- ing, with historical comparisons highlighting the current subdued activity. Insights from industry players underscore the importance of differentiated strategies and ex- isting solid relationships in navigating this landscape. The coming months will be critical in deter- mining whether these early signs will lead to a more substantial and sustained recovery in the private equity market. Shanu SHERWANI, CIO AM investment/Partner, Antwort Capital Private equity: stability amid ongoing challenges SOMMAIRE t Economie / Banques Cet été, faites travailler votre capital davantage ! (Vincent JUVYNS, J.P. MorganAM) p.1 et 3 Private equity: stability amid ongoing challenges (Shanu SHERWANI, Antwort Capital) p.1 et 2 La BCE n’est pas pressée de baisser encore ses taux (Reuters) p.3 Le Phénixmonétaire prêt à renaître de ses cendres (Pierre BOYER, Candriam) p.3 Resilience amidst global challenges in Luxembourg’s banking sector (PwC report) p.4 Une amorce de reprise (STATEC) p.4 Sauvegarder le potentiel (Alexis BIENVENU, LFDE) p.5 Ausecondsemestre,lesmarchéspourraientsefocaliser à nouveau sur les chiffres d’activité économique (Thomas PLANELL, DNCA Investments) p.5 Le décrochage du Luxembourg se confirme (Classement de compétitivité IMD2024) p.6 Reprise avortée ? (Philippe LEDENT, ING) p.7 Intention to invest in Luxembourg has never been so high (EYLuxembourgAttractiveness Survey) p.7 S.A.R. le Grand-Duc héritier désigné Lieutenant- Représentant (Maison du Grand-Duc) p.7 Domiciliation in Luxembourg – how does it work (Daniel CAPOCCI, NicolettaMORSUT, FARAD) p.8 EUAMLPackage&Compliance:EUSingleRulebook Regulation and the 6th EU Directive (Nessym Jules TIR, Wolff & Partners) p.8 « Une nouvelle étape importante contre la fraude fiscale » (Ministère des Finances) p.8 « Une expansion de l’économie de la zone euro de plus de 1% en 2024 » (Quintet) p.9 Prolongement des aides financières Klimabonus Wunnen etMobilitéit (Ministèrede l’Environnement, du Climat et de la Biodiversité) p.9 La croissance de l’économie mondiale continue à évoluer à bas régime (GuyWAGNER, BLI) p.10 Ouverturedecomptes:aiderlesbanquesàcomprendre lesrisques(ABBL,CSSF,ChambredesDéputés) p.10 ApprofondissementdesrelationsentreleLuxembourg et leRwanda (Ministère desAffaires étrangères) p.10 «Unepolitique budgétaire ambitieuse » (GillesROTH présente la situation financière de l’État) p.11 Réformedurégimed’aidesàlaprotectiondel’environ- nement et duclimat (Ministèrede l’Économie) p.11 Transparencymatters: Preparing for IFRS 18’s influ- ence on financial reporting (Léna Le GAL, Mayank NAGAYACH, Caroline NICOLETTI, EY) p.12 Mission économique au Japon : Unmarché à poten- tiel important pour les entreprises luxembourgeoises (Chambre de Commerce) p.12 Jusqu’à quel point la politique monétaire peut-elle être assouplie ? (Luca PESARINI, ETHENEA) p.13 Semestreeuropéen2024:Paquetdeprintemps:Recom- mandationspourleLuxembourg(Commission) p.13 L’Europe devrait s’inspirer de l’utilisation efficiente du budget de défense sud-coréen (Jean MARSIA, Société européenne de défenseAISBL - S€D) p.14 Le Luxembourg et la Chine développent leur coo- pération (Ministère d’État) p.14 t Assurances 5 raisons de s’intéresser à l’assurance-vie luxembour- geoise en période d’incertitude (J. VILLARRUBIA, Lombard International Assurance) p.15 SOGELIFE lance son produit d’assurance vie pour les résidents portugais p.15 De l’urgence de redynamiser le marché intérieur en assurance(AntoineKREMER,ABBL,ALFI,ACA) p.16 Unlock the full potential of your Captive: How to enable Captive owners tomanage the complex data sources of their Group natural catastrophe exposure (Dr. Paul WÖHRMANN, Sophia STEINMETZ, Swiss Re Corporate Solutions) p.16 IntelligencesArtificielles : la fortune des assureurs ? (Brice BULTOT, Emiliano LUZZI, EY) p.17 Les dirigeants du secteur de l’assurance estiment que l’IAvaaméliorerlaqualitédelasouscriptionetréduire la fraude (Capgemini Research Institute) p.17 Will insurance companies move to cloud in 2025? (Maxime HENNAU, Reply) p.18 OneLife renforce sa proximité en 2024 p.18 Foyer choisit la plateformeAkur8 p.18 Loi française dite “loi industrie verte”: répercussions sur les compagnies d’assurance luxembourgeoises (H. FINN, C. BEYTOUT, A&O Shearman) p.19 L’investissement dans les assurances peut être rentable (Schroders) p.19 t Fonds / ESG VP Bank in Luxembourg: Successful EU hub (Claus JØRGENSEN, VP Bank) p.20 “The economic outlook is improving” (2024 Amundi World Investment Forum) p.20 États-Unis : à nouveau moteur de la croissance mondiale (Capital Group) p.21 The intensifying relationship between tax and ESG in Luxembourg (VanessaMÜLLER, Jean-BernardDUSSERT, EY) p.22 Gestion de fortune : décryptage des transactions de M&A (Laurent PELLET, Lombard Odier, Philipp FISCHER, Oberson Abels) p.22 OgierGlobalobtainsCSSFlicencetoexpandEuropean fundadministrationoffering(ValereTWAGIRAYEZU, Pascal LAMBILLON, Wilfried LOTTIN) p.23 The collaborative revolution: Transforming finance for a sustainable future (LuxFLAG) p.23 Fund distribution industry trends (Herwig TEMMERMAN, BearingPoint) p.24 The Bill of Law 8396: welcome amendments to the Pillar Two Law (Pierre-Régis DUKMEDJIAN, DPRTax Law) p.24 Lafinancedurable assiégéepar lesdéfis économiques etlesréticencespolitiques(RapportVitalBriefing) p.25 LuxSE reports 7%revenue growth for 2023 p.25 Heads up - Priips arrival price deadline fast ap- proaching (Charles DEQUAIRE, Ilva DIACO, Value & Risk Valuation Services) p.26 Des solutions d’avenir pour votre portefeuille (ODDO BHF Commit For TomorrowELTIF) p.26 The ESA Opinion & the SFDR Product Labelling Regime (Dr. Sebastiaan Niels HOOGHIEMSTRA, Loyens & Loeff) p.27 Elargissement des opportunités d’investissement en actions (Janus Henderson) p.28 Changement climatique : trois pas en avant, deux pas enarrière (GeorginaPARKER,QuaeroCapital) p.28 Impacts of Pillar II on the infrastructure fund industry (Patricia GUDIÑO JONAS, Caroline NICOLETTI, Christophe VANDENDORPE, EY) p.29 MiddleGame Ventures Announces Initial Close of Third FinTech FundWith Targeted €150M p.29 “Provide a robust and supportive environment for family offices” (Diana DIELS, LFFO) p.30 Luxembourg remains leader in global cross-border fund registrations (ALFI annual report) p.30 t Droit / Emploi L’utilisation des pertes fiscales des entreprises et le concept d’abus de droit : La Cour administrative rétablit la sécurité juridique nécessaire (Oliver R. HOOR, ATOZ Tax Advisers) p.31 « Le secteur des PME reste dynamique et continue à investir » (Ministère de l’Économie) p.31 The membership fee to the Chamber of Commerce: A hidden cash tax! (HermannSCHOMAKERS,FaduaNAYEF,PwC) p.32 Comment les résidents luxembourgeois définissent “êtreriche”(EnquêteSwissquoteBankEurope) p.32 Social media recruiting in response to the shortage of skilled workers (Arnd HESSELER, Christian KOSSENDEY, zeb consulting) p.33 Simplificationdesprogrammes«Fit4»etaidessurl’IA (Rapport annuel de Luxinnovation) p.33 Hacked: Assessing Director’s Liability in the Digital EconomyEra(KatrienBAETENS,LinklatersLLP) p.34 L’Economist ClubLuxembourg fête ses 25 ans p.34 Événements sportifs visionnés pendant les heures de travail, qui l’emporte ? (Guy CASTEGNARO) p.35 Lemanqued’évolutionau seinde la carrière,motif de démission (Etude RandstadLuxembourg) p.35 Naviguer dans les eaux troubles de la politique interne (C.LAMBOLEY,LamboleyExecutiveSearch) p.36 Entrepreneurs’ Days 2023 : Résilience et Innovation au Luxembourg (Chambre de Commerce) p.36 Un procureur général à l’honneur au banquet de la Conférence Saint-Yves p.36 Tax controversy series:Administrative court of appeal decision on abusive partial liquidation (EmilienLEBAS, Valentine PLATEAU, KPMG) p.37 Evolution contrastée des faillites (STATEC) p.37 La fin annoncée de la taxe au tonnage en France, une opportunitépourlesecteurmaritimeluxembourgeois? (François BRUSSIEUX, FBXLegal &Tax) p.38 Conseil «Emploi, politique sociale, santé et consom- mateurs» (ministère du Travail) p.38 Prospection, mode d’emploi (Jerôme BLOCH, 360Crossmedia) p.38 t AI / ICT Taking the pulse on Generative AI adoption in the Luxembourgfinancialsector(SurveyABBL,SG) p.40 Embracingthefuture:Digitalisation’sopportunitiesand risksinbanking(OrianeKAESMANN,LHoFT) p.40 DORA:When regulated entities additionally qualify as ICT third-party service providers (L. MASSINON, C. NICKEL, DLAPiper) p.41 Le Centre des technologies de l’information de l’État (CTIE)fêteses50ans(MinistèredelaDigitalisation) p.41 Le voyage de l’IA se poursuit (Johannes JACOBI, Allianz Global Investors) p.42 HowtechnologycaninnovatetheBankingandFinan- cial market in Luxembourg (Armundia) p.42 Banking in Luxembourg on AI: Digital Revolution (TomaszWOLOWSKI, RyanDAVIS, PwC) p.43 Crypto AIFMs: The legal gateway for venture cap- italists to enter the crypto market (6 Monks) p.44 Catapult: Inclusion Southeast Asia: Promising Outcomes for Fintech Startups Between Luxem- bourg and theASEAN region (LHoFT) p.44 Behavioural advertising: “pay-or-consent” model underpressure(VincentWELLENS,AlineBLEICHER, NautaDutilhAvocats) p.45 Navigating the Digital Operational Resilience Act (DORA): Challenges and opportunities for financial entities (François-Xavier LECORRE,Mc Square) p.46 IA générative et banques d’investissement : quelles tendances et opportunités futures ? (SiaPartners) p.46 Les États-Unis leader mondial en innovation techno- logique(TomRILEY,AXAInvestmentManagers) p.47 Nexus2050: “AI provides knowledge, butwisdomlies in howwe use it” (MaisonModerne) p.47 Conférence - Le Data Act en pratique (Chambre de Commerce) p.48 EU Commission: Lingua Custodia wins the Large AI grandChallenge p.48 Estonian FinTechDepowise Expands to the UK and Ireland (Depowise) p.48 t Nominations p.39