AGEFI Luxembourg - mars 2023

Par Aurélie MAILLARD, Responsable des Private Markets chez Société Générale Private Banking Europe (Luxembourg, Suisse, Monaco) L e Parlement européen a adopté le 15 février 2023 les amendements relatifs au règlement sur les fonds euro- péens d’investissement à long terme (ELTIF, European Long Term Investment Fund ) qui en- treront en vigueur à compter du début d’année 2024. Ce vote a permis d’assouplir significativement les condi- tions d’obtention de l’agré- ment ELTIF des fonds d’in- vestissement alternatifs, avec pour objectif la réorientation de l’épargne des investisseurs de détail vers l’inves- tissement à long terme dans l’écono- mie réelle via le financement de pro- jets d’infrastructure de transport et de transition énergétique, et le financement en dette ou en capital des sociétés non cotées. L’avancée principale pour rendre les fonds ELTIF plus attrayants réside dans la suppression du ticket minimum de 10.000 euros pour les inves- tisseurs de détail, ce qui ouvre la voie à l’accessi- bilité complète de la classe d’actifs du Private Equity. De plus, le champ plus large d’actifs éli- gibles, l’élargissement des possibilités de structu- ration et l’assouplissement des règles de diversi- fication devraient permettre un développement plus rapide de ces types de fonds. Dans son der- nier rapport sur les ELTIF, BlackRockAlternative estime que le marché des ELTIF pourrait attein- dre 100 milliards d’euros d’ici 2027, d’au- tant plus que la clientèle privée euro- péenne s’oriente de plus en plus vers les marchés privés afin de diversifier d’avantage son portefeuille et renfor- cer sa résilience dans un contexte de remontée des taux d’intérêt, d’infla- tion galopante et de volatilité macroéconomique accrue. Les actifs non cotés ont un histo- rique de couple rendement/ risque très intéressant. A ce titre, ils ont toute leur place dans la construction d’un patrimoine financier diversifié, avec des moteurs de performance cohérents et complémen- taires. Néanmoins, cette classe d’actif présente aussi des risques spéci- fiques bien réels : illiqui- dité, capital non garanti et sélection des gérants (due à une très forte dispersion dans les perfor- mances des gérants de Private Equity). Nous recommandons ainsi aux investisseurs une allocation en actifs non cotés allant de 5% à 15% selon leur profil de risque. Cette pondération permet d’augmenter le rendement potentiel du patrimoine tout en diminuant sa volatilité, avec un effet cumulé significatif sur l’horizon de pla- cement de 10 ans. Pour libérer totalement le moteur de croissance pour le marché des ELTIF, trois pistes doivent encore être étudiées: la mise en place d’un marché secondaire qui serait bénéfique afin de limiter la contrainte de l’illiquidité, des incitations fiscales pour les investisseurs privés soutenant l’écono- mie réelle, et une révision du cadre réglementaire de l’assurance vie afin de rendre éligibles les ELTIF aux supports en unités de compte. Why is private equity the driving force behind innovation and job creation inEurope, andLuxembourg? By Laurent C APOLAGHI , Partner, Private Equity Leader & Renaud L ABYE , Partner, Asset ServicingTax Leader, EYLuxembourg A t the recent Luxembourg for Finance anniversary, Prime Minister Bettel stated that “The financial sector should be proud” (1) . This quote serves as a re- minder of the positive impact private equity has on the financial sector (particularly funds), the economy and so- ciety as a whole. With this in mind, what is private equity’s role in economic growth? What is private equity? Private equity (PE) is a form of investment where managers (i.e., PE houses) buy (parts of) compa- nies with growth potential, bringing their exper- tise and financing to boost the development of these companies, and sell them within the hori- zon of four to six years. The companies can either be mature companies or younger ones (usually then focusing onmore spe- cific innovation). All sectors of our day-to-day life are covered: from health to all types of industrial companies, from tech to agriculture and from food and energy to communication and transportation. When investing in mature companies, it could ei- ther be through a majority stake, with the view to take control and implement a new strategy, or through a significant minority shareholding, gaining specific governance rights while at the same time giving those companies the capital and power to expand their development. The pace of these investments has continuously grown across the globe, with total investment reaching 600 billion $ in 2000, 4.4 trillion $ 20 years later, and the anticipation that it will ex- ceed 9 trillion $ by 2025 (2) . How does private equity impact the economy, innovation and job creation? PE firms do not simply sit back and observe the management of compa- nies they invest in. Rather, they ac- tively participate in management and work to implement enhanced strate- gies that add value, drive growth and improve fi- nancial perfor- mance. This approach not only benefits the companies them- selves, but also positively impacts the overall economy, innovation and job creation: indeed, by brin- ging expertise and resources to the companies they invest in, PE houses help said companies improve their operations, in- crease efficiency, save costs and therefore become more competitive and create jobs. The positive influence of private equity can be en- capsulated by six key pillars: Innovation : Start-ups and SMEs, especially those active in the technology and digital industries, are the innovation and growth engine of the Euro- pean – and even worldwide – economy. Continued on page 3 PRIX DU NUMÉRO : EUR 5,50 Le Journal Financier de Luxembourg NUMERO 03/376 ISSN1561-8366 www.agefi.lu 41, Zone Industrielle, L-8287 Kehlen - Tel: +352 305757 1 - Fax: +352 24611564 - Email: agefi@agefi.lu The role of private equity in economic growth MARS 2023 Accounting PERE Corporate Services Consolidation Tax KYC Services AML Services KeyTakeaways: - The PwC Business Barometer increased by 4 points last month, reaching a level of +7 as of the end of February. - The retail sector’s good performance and expectations of a stable inflation rate in 2023 are the main factors driving growth in business confidence in Luxembourg. - Business activity in the EuroArea grew for the second consecutive month in February, led by an improvement in the services sector’s output. - Despite a strong degree of resilience observed in the last period, the global economy is likely to experience the effects of monetary policy tightening in the coming months. The Monthly PwC Barometer (FRQRPLF &RQILGHQFH LQGLFDWRU LQ FROODERUDWLRQ ZLWK $*(), /X[HPERXUJ " ! -(+%%& 9 : The economy’s resilience suggests relatively soft landing but lagged effects of monetary tightening are likely www.pwc.lu Sommaire t Economie / Banques BCE : c’est maintenant que tout se joue ! (Philippe LEDENT, ING) p.4 t Assurances Verdissement de l’assurance : le piège de la fuite en avant (Isabelle GONTHIER, Laurence TROMBINI, Sia Partners) p.14 t Fonds d’investissement Continuation funds:Anopportunity tohold ona little longer (CatherinePOGORZELSKI, SarahNOVILLE, DLAPiper) p.16 t Droit / Emploi La naissance du vieux monde (Pinaki DAS, Quintet Private Bank) p.32 t Informatique financière Artificial intelligence: your job is (already) gone (Bruno COLMANT) p.39 Sommaire détaillé en page 2 valuepartners.lu Domiciliation Fund Administration Transfer Agent Registrar i ili ti i i i Transfer Agent Registrar v aluepartner .l valuepartners.lu Accounting PERE Corporate Services Consolidation Tax KYC Services AML Services Vers la démocratisation du Private Equity Read more on page 11 5(*8/$725< &203/Ζ$1&( 6(17Ζ1(/ www.deloitte.lu Détailenpage4 Lire article en page 16 www.efa.eu/front-to-back Just manage Wealth Dear Wealth Managers, don’t waste time building a daily situation of all active portfolios fail to match investment decisions with MiFID profiles risk to miss AML/KYC updates of your clients ]VXWYHR - WIGMZVI 7 PEMGRERM * RMVIXWE 1 IZMXYGI\ ) KSV4VEI] IRMPR3]PPY* RSMXERKMWIH o47* ILXRVE) QEV ELXM[ LUXEMBOURG Boostez votre processus de reporting réglementaire !