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Les premières estimations du PIB américain du quatrième trimestre 2008, une chute annualisée de 3,8%, supposaient que les stocks aient augmenté séquentiellement. Plus tard, ce même chiffre sera révisé à la baisse, une fois les variations de stocks mieux mesurées, à 6,5%. Au-delà de la discussion du bien fondé de communiquer des estimations, souvent trop rapidement, il est important de souligner l’impact considérable sur la croissance d’une correction d’inventaires massive, concentrée sur la période octobre 2008 à février 2009. Selon notre expérience, de telles corrections d’inventaires durent en moyenne deux trimestres. Plus la correction est sévère, plus elle est courte. De ce point de vue, nous avons la possibilité de tirer des leçons de la période 2001-2002, souvent appelée "l’hiver...
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