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"L’oligopole est le véritable nœud gordien des agences de notation"
Depuis l’éclatement de la crise des subprimes, de nombreux commentateurs mettent en cause le rôle des agences de notation. Celles-ci sont rémunérées par les entreprises dont elles doivent évaluer la surface financière et la capacité à honorer leurs obligations. Dans cette perspective, il y a un conflit d’intérêt inhérent à la relation contractuelle. Le débat est cependant plus complexe que ce qu’une analyse sommaire laisserait présumer. Nous tentons brièvement de le baliser.
Les agences de notation ont pour rôle d’évaluer la solvabilité des émetteurs et la qualité de leurs emprunts, c’est-à-dire la capacité des actifs, selon leur volatilité, à honorer leurs dettes. Chacune des trois agences...
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