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Par Tanguy Kamp, gérant de fonds, Banque de Luxembourg Investments (BLI)
Les analystes positifs sur les marchés asiatiques ont tendance à montrer des graphiques illustrant les ratios cours/bénéfice (PER) moyens asiatiques et à les comparer aux PER américains ou européens pour conclure ensuite que l’Asie, dans son ensemble est sous-évaluée.
Ratios cours/bénéfice absolu et relatif des marchés asiatiques (ex. Japon) vs. marché américain
GRAPHIQUE VOIR JOURNAL
Cette conclusion doit cependant être nuancée. Dans les pays émergents, les entreprises actives dans les secteurs de la finance et des matières premières composent la plus grande partie des indices.
Ce constat est particulièrement flagrant...
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