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Par Guy Wagner, chief economist de la Banque de Luxembourg*
La question primordiale pour un investisseur en ce début d'année est de savoir quand aura lieu le retournement de tendance sur les taux d'intérêt. La manipulation des taux d'intérêt par les autorités monétaires et le niveau artificiellement bas du coût de l'argent qui en résulte ont en effet entraîné de nombreuses distorsions dans les marchés financiers et fortement réduit la prime de risque sur bon nombre de classes d'actifs. Ils pénalisent la prudence et incitent à l'achat d'actifs à risque à un moment où la fragilité des fondamentaux économiques plaiderait plutôt pour le contraire. Ils rendent aussi aléatoire le processus de valorisation des actifs financiers. Un investissement n'est rien d'autre qu'un...
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