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Mensuel de décembre 2007 - La Place

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Analyse Dexia Asset Management:
Quand la complexité financière devient une menace...
Ces dernières années les techniques financières se sont fortement complexifiées. La crise actuelle démontre que nous avons atteint les limites de cette complexification qui a eu pour effet pervers de donner l’illusion aux investisseurs qu’il était possible d’obtenir des rendements toujours supérieurs sans leur faire prendre conscience de l’ampleur des risques encourus. L’ingénierie financière permet de prendre un risque déterminé entre un client et son partenaire financier, de cumuler ce risque à des milliers d’autres afin de créer un produit financier qui sera revendu sur les marchés financiers: c’est la titrisation. Ainsi, un prêt hypothécaire est octroyé au fin fond de l’Illinois par un vendeur motivé plus par sa commission sur la vente que par la récupération du crédit....
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