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Par Guy WAGNER, chief economist de la Banque de Luxembourg*
L'environnement actuel se caractérise par une grande complaisance des investisseurs dans les marchés industrialisés. Depuis le début de l'année, l'indice SP 500 aux Etats-Unis a ainsi progressé de 17%, alors que la plupart des indices européens sont en hausse de quelque 10% (nettement plus pour le marché suisse, moins pour ceux d'Europe du Sud).
Ces progressions interviennent après des hausses avoisinant les 15% en 2012. Elles semblent reposer sur l'idée que:
- il n'y a pas d'alternatives aux actions étant donné le niveau bas des taux d'intérêt;
- si l'économie déçoit, les autorités monétaires vont renforcer leurs mesures d'assouplissement monétaire quantitatif,...
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