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En Belgique, les taux obligataires ont actuellement atteint le niveau le plus bas observé depuis 1920. Cela constitue-t-il un mouvement temporaire ou durable? Pour répondre à cette question, nous partons de l’analyse des taux obligataires américains qui donnent traditionnellement le ton. Aux USA, le taux des IRS à 10 ans est remonté de 4,31% fin juin à 4,62% actuellement. Il est prématuré d’interpréter ce mouvement comme le début d’une tendance haussière car depuis juillet 2003, ce taux fluctue entre 4,2% et 5,2%. A moyen terme, ce taux va se redresser pour atteindre un niveau qui correspond mieux aux fondamentaux (croissance économique et inflation normale). Selon la BRI, le taux d’équilibre pour les obligations s’élève à 5,5% ce qui correspond à 5,9% pour les IRS. Les achats massifs...
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