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Par Laurent DENIZE, Co directeur des investissements ODDO BHF AM
Saison des résultats décevante (pour le moment)
Pour la première fois depuis 10 ans les entreprises européennes publient des résultats en dessous des attentes du consensus. Les surprises négatives se limitent a` -2%, pas de panique donc, mais il parait opportun de s'interroger sur la soutenabilité des marges a` ce moment du cycle. Aux Etats-Unis, la marge opérationnelle des sociétés du SP 500 est passée de 13% en 2019 a` plus de 17% en prévisionnel pour 2025. Dans l'intervalle, cette même marge avait reculé a` 10% en 2020 en pleine crise Covid.
Les marges nettes se maintiennent a` des niveaux...
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