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Comme largement attendu, lors de sa réunion du 4 mars, la BCE a laissé ses taux directeurs inchangés, maintenant le taux des prises en pension à 1%, son niveau plancher depuis mai 2009. Néanmoins, la Banque a annoncé la poursuite de sa politique de normalisation des conditions monétaires. Le détail des prochaines opérations de refinancement pour l’ensemble de l’année a signalé sa volonté de réduire l’ampleur des mesures non-conventionnelles de crédit. Il s’agit à la fois de diminuer les liquidités excédentaires fournies à l’Eurosystème et d’en raccourcir la maturité, tout en évitant les tensions sur le marché monétaire. Par ailleurs, le scénario économique de la BCE reste celui d’une reprise modeste et fragile, confirmant notre hypothèse d’une très faible de probabilité de hausse des taux...
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