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Par Gordon S. BROWN, Co-Head of Global Portfolios chez Western Asset (une filiale de Legg Mason)
Depuis la grande crise financière d'il y a une dizaine d'années, les investisseurs sont accoutumés à prévoir l'inattendu. Mais en tant qu'investisseurs de valeur, nous sommes convaincus que les fondamentaux macro-économiques finiront par l'emporter et qu'ils sont le seul facteur déterminant de la valorisation. Il est donc possible que le rendement des Bunds allemands baisse encore, mais nous sommes persuadés que le marché escompte déjà trop de mauvaises nouvelles et que les valorisations ne reflètent pas assez les principaux moteurs macro-économiques à long terme.
Une série de facteurs – dont certains n'ont pas un rapport direct avec les...
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