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Envolée des matières premières, forte pentification des courbes de taux, surperformance des actions par rapport aux obligations: les marchés s’apprêtent à démarrer l’année 2011 dans une configuration bien différente du début 2010, lorsque prévalaient les craintes de rechute en récession. La peur du grand soir déflationniste a cédé la place aux primes inflationnistes dans la valorisation des actifs longs. L’inertie de la politique monétaire chinoise (accélération de l’inflation à 5,1% en novembre) et l’élargissement du déficit public américain (plan de relance de 170mdsUSD pour 2011-12) accréditent même des scénarios de tensions sur certaines matières premières à horizon 2012 (inversion des courbes de futures). Dans un contexte de croissance mondiale forte (supérieure à 4% en 2011) et...
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