|
Par Enguerrand ARTAZ, Fund Manager, La Financière de l'Echiquier
C'est probablement la divergence macroéconomique la plus frappante dans l'environnement actuel : celle, aux Etats-Unis, entre la croissance du PIB, qui s'établit à +2,9% en glissement annuel au 3e trimestre 2023, et du RNB (Revenu National Brut), en contraction de -0,1% sur un an. Un écart historique loin d'être anodin puisque ces deux agrégats, qui évoluent habituellement de manière quasi identique, sont censés mesurer la même chose – la croissance économique – par deux prismes différents. Une telle divergence, rare, suggère que la croissance est alimentée, via la consommation, par une dépendance accrue au crédit et/ou par une propension à puiser très largement dans l'épargne disponible...
|