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Les marchés immobiliers européens ressemblent à première vue de plus en plus au marché japonais. Les biens immobiliers nippons s’achètent actuellement à un rendement initial brut de 3 à 4%. On observe toutefois que ce très faible rendement ne permet pas aux investisseurs européens d’acheter à des niveaux équivalents. Au Japon, l’écart entre le rendement initial net et le rendement obligataire est de 100 à 200 pb. Il n’existe à cet égard pas de différence entre le fonctionnement de l’immobilier japonais et européen. On note en Europe une tendance à la compression des rendements depuis quelques années. Jusqu’où peut-elle aller? Les rendements initiaux bruts atteindront-ils des niveaux qui ne pourront être maintenus à long terme après la compression massive qui s’est produite ces dernières...
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