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Par William De VIJLDER, chef économiste de BNP Paribas
On peut soutenir, sur le plan théorique comme sur le plan empirique, qu’un niveau d’incertitude durablement élevé freine la croissance économique. Il est alors possible de recourir à la politique monétaire pour enrayer le ralentissement et éviter ainsi qu’il ne se transforme en récession. Cependant, l’efficacité de l’assouplissement monétaire dépend de la nature de l’incertitude. Il en existe deux types.
Tout d’abord, l’incertitude endogène qui résulte de l’évolution normale du cycle conjoncturel : le ralentissement économique suscite des interrogations sur ses causes, la durée de ce processus, l’ampleur du repli à venir de la croissance, son impact sur le revenu des ménages et les...
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