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Par Charles DAUTRESME,
AXA IM, http://www.axa-im.fr/
Le marché peut avoir tort. Certes, mais selon l’adage bien connu, « Le marché peut avoir tort pendant plus longtemps que vous n’en avez les moyens». Ainsi, certains peuvent dire raisonnablement que le rebond spectaculaire des marchés n’est pas vraiment justifié car il est principalement lié au rebond des valeurs «poubelles». Dans cette note, nous montrons qu’il s’agit bien d’un rallye des valeurs «poubelles», ou financièrement plus faibles, et comparons ce rebond aux précédents épisodes historiques. Puis, nous apportons un éclairage sur les valeurs qui devraient porter le marché à l’avenir.
Les valeurs de faible qualité ont dominé ce rebond
Lorsque...
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