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Par Nicolas JULLIEN, CFA, Head of High Yield Credit Arbitrage Candriam
Le nouveau régime de taux d'intérêt, depuis la fin 2021, n’a pas été sans impact sur le marché des d’obligations à haut rendement.
Au cours des deux dernières années, celui-ci a connu une contraction d’une rapidité sans précédent. Depuis la fin de l'année 2021, l'indice ICE BofA BB-B Global High Yield a perdu 650 milliards de dollars, soit plus d'un quart de sa taille, passant de 2.510 milliards de dollars à 1.860 milliards dollars(1). Selon nous, cette contraction s’explique par trois facteurs principaux. En raison de la hausse des taux d'intérêt, les entreprises ont privilégié la réduction de leur dette plutôt que les fusions-acquisitions ou les rachats d'actions,...
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