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Par William De VIJLDER, directeur de la Recherche Economique du Groupe BNP Paribas
L’assouplissement quantitatif peut agir sur l’inflation par différents canaux de transmission : un meilleur ancrage des anticipations d’inflation, la liquidité du marché, les effets de richesse, le taux de change, les réserves excédentaires des banques commerciales auprès de la banque centrale pouvant les inciter à accroître le volume des prêts, un rééquilibrage du portefeuille d’actifs ou un effet de signal sur l’évolution des taux directeurs.
Les deux derniers canaux sont particulièrement importants. L’introduction d’un programme d’achats d’actifs revient, pour la banque centrale, à signifier que, pendant longtemps, elle n’aura nullement l’intention de...
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