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Le cycle économique arrive à maturité, sans toutefois que les indicateurs avancés ne suggèrent de signes de récession avant 2020 ou 2021. D'une activité mondiale désynchronisée en 2018, nous nous attendons à une resynchronisation dans cette phase de décélération. La croissance mondiale devrait fléchir à 3,4% en 2019, contre 3,7% en 2018. Le ralentissement attendu concerne principalement les économies développées et, dans les pays émergents, la Chine et le Brésil. La croissance chinoise devrait diminuer de 6,6% en 2018 à 6,1% en 2019.
L'inflation constitue une source d'inquiétude, surtout aux Etats-Unis où les pressions salariales augmentent. Cependant, rien ne laisse supposer que l'inflation entre dans un cercle vicieux. Nous prévoyons un taux d'inflation mondiale de 2...
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