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L'indicateur P/E de Shiller, qui était le guest speaker d'une manifestation récente, calculé sur les profits déflatés des 10 dernières années, se situe à un extrême proche de ceux qui ont précédé d'autres bulles. Mais Mr Shiller ne se hasarderait pas à mettre un timing pour une correction. Le niveau actuel laisse anticiper une rentabilité de 1% par an sur les 10 prochaines années. Beaucoup d'investisseurs sont également d'avis que nous sommes en «bulle».
Si nous reprenons notre modèle de valorisation qui intègre la dimension des taux qui sont à des niveaux inconnus dans le passé, notre dernière valorisation fait ressortir 1967 points pour le SP500, alors qu'il a terminé à un plus haut de 2018 points. Ce n'est pas ce qu'on peut appeler une bulle, mais nous ne...
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