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Par Charles de QUINSONAS, Deputy Fund Manager of the MG Emerging Market Bond fund
Les émissions d’entreprises détenues entièrement par l’État (ou émetteurs «quasi souverains») représentent l’un des segments les plus intéressants de la dette émergente en raison de la nature hybride de leur risque de crédit : risque de crédit d’entreprise d’un côté, et risque souverain de l’autre. PDVSA, la compagnie pétrolière nationale du Vénézuela, illustre le scénario où les choses se passent mal, la société étant en effet en situation de défaut. Les investisseurs obligataires sont ainsi en train de passer beaucoup de temps à scruter les situations respectives de Pemex et d’Eskom, afin d’évaluer si ces deux sociétés pourraient prochainement connaitre un sort similaire....
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