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Le marché américain poursuit un parcours inexorable allant de plus hauts en plus hauts. L'indice SP 500 accapare toute la hausse avec 10,6% de progression, pendant que le reste du monde est stable ou en baisse. Cette hausse correspond aux profits attendus en 2019 sachant que la hausse de 2017 a reflété les 21% de profits de 2018. De telles hausses de profits ne peuvent pas se perpétuer, alors que pour justifier le cours actuel il faudrait une hausse moyenne de 5,9% sur 8 ans.
Notre modèle table sur 4,2%, et avec des taux à 30 ans à 3,20% le cours d'équilibre serait de 2633 points, soit une surévaluation de 11% du marché. Notre projection est réaliste car entre deux points hauts du cycle 2007-2018, la hausse moyenne a été de 4,7%. Même dans cette hypothèse le cours...
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