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mercredi 2 septembre 2009
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Analyse BNP Paribas: Quels risques inflationnistes?
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La hausse des taux longs, observée dans le courant du printemps, est normale. Elle tient, à la fois, à la sortie d'une période d'aversion extrême au risque et aux signes d'embellie conjoncturelle ainsi qu'à l'anticipation de taux d'endettement publics plus élevés. Les taux longs s'établissent à un niveau qui n'annonce en rien une dérive inflationniste. Les anticipations d'inflation à moyen terme (par exemple celles tirées de l'enquête de l'Université du Michigan) restent fort bien ancrées, en ligne avec l'objectif de la Fed.
Les craintes d'un retour de l'inflation, à l'horizon des prochaines années, apparaissent très exagérées
D'abord, la sous-utilisation des capacités de production est massive et quasi générale(1). La croissance mondiale serait, selon le FMI...
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