Agefi Luxembourg - décembre 2024

AGEFI Luxembourg 44 Décembre 2024 Informatique financière La Sarre et le Luxembourg renforcent leur coopération L e jeudi 21 novembre, leministre de l'Économie, de l'Innovation, de laDigi- talisation et de l'Énergie duLandde la Sarre, JürgenBarke, a rencontré leministre de l'Économie, des PME, de l'Énergie et du Tourisme, LexDelles, pour signer une décla- rationd'intention commune sur la coopéra- tion entre la Sarre et le Luxembourg en matière de politique économique, indus- trielle et énergétique. La coopérationdans les domaines de l'industrie, de l'hydrogène et de la numérisation a ensuite été abordée dans le cadre d'une table ronde. Le ministre Jürgen Barke a déclaré : «La Sarre et le Grand-Duché de Luxembourg entretiennent déjà d'excellentes relations depuis des années. Avec la déclaration d'intention commune, nous partons sur cesbonnesbasesetrenforçonsnotrecoopérationdans les questions d'avenir de la politique économique, industrielle et énergétique. Pour notre industrie en particulier, il est indispensable que nous coopérions pour la montée en puissance de l'économie de l'hy- drogène et que nous construisions ensemble les fon- dations de l'avenir de notre région frontalière.» Leministre LexDelles a ajouté: «Le partenariat élargi entre le Luxembourg et la Sarre est une étape impor- tantepour le renforcement denotre région transfron- talière.Aveccettedéclarationd'intention,nouscréons la base pour développer ensemble des solutions aux défis clés de la politique énergétique et industrielle. En particulier dans les domaines de l'économie de l'hydrogène, de la numérisation et de l'économie cir- culaire, nous pouvons donner des impulsions inno- vantes et promouvoir une croissance durable grâce à la coopération.» Dans leur déclaration d'intention, la Sarre et le Luxembourg se sontmis d'accord sur une coopéra- tion à quatre niveaux: - Échanges stratégiques et deprojets sur des thèmes présentant une valeur ajoutée transfrontalière dans les domaines de l'économie de l'énergie et de l'hy- drogène. - Participation des autorités, des associations d'en- treprises et des entreprises à des activités dans l'au- tre région cible. - Création d'un réseau transfrontalier de politiques et d'entreprises par des échanges réguliers d'infor- mations et d'expériences. - Mise en œuvre d'activités communes favorisant les entreprises dans les deux régions, y compris l'in- vitation mutuelle à des événements pertinents et des voyages de délégations. La signaturede cettedéclarationd'intentionmarque le début de la coopération qui est fixée pour une durée initiale de trois ans. Source : ministère de l'Économie (de g. à dr.) Jürgen Barke et Lex Delles © MECO Par Fabrice CROISEAUX, CEO InTech L a cryptofinance et la finance dé- centralisée (DeFi) redéfinissent les contours du paysage finan- cier mondial. Bien que ces deux concepts soient liés, ils présentent des caractéristiques distinctes et des impli- cations différentes pour le secteur fi- nancier, notamment au Luxembourg. La cryptofi- nance englobe les activi- tés financières associées aux cryptomonnaies, telles que le Bitcoin ou l’Ether, ainsi que les pro- duits financiers utilisant les actifs numériques comme sous-jacent, comme les ETF Bitcoin. En intégrant les cryptomonnaies dans le système fi- nancier existant, elle offre de nouvelles possibilités d’investissementtoutenévoluantdansuncadrecen- tralisé et réglementé. La cryptofinance s’efforce de s’adapter aux exigences du système financier tradi- tionnel, tout en tirant parti de l’innovation numé- rique qu’est la blockchain pour offrir des produits plusflexibles et plus accessibles. Celapermet aux in- vestisseurs institutionnels et particuliers de diversi- fier leurportefeuilleavecdes actifsnumériques, tout enbénéficiant des garanties offertespar uncadre ré- glementaire bien établi. Lafinancedécentralisée(DeFi)quantàellereposesur des protocoles ouverts basés sur la blockchain pour offrir des services financiers sans les intermédiaires traditionnels.Quecesoitpourdesproduitsfinanciers classiques oupourdes innovations issuesde la cryp- tofinance, la DeFi utilise la technologie blockchain pour offrir une transparence accrue, une réduction des coûts et une meilleure accessibilité. En d’autres termes, elle permet de recréer des services financiers traditionnels tels que les prêts, l’épargne, et l’assu- rance, le tout géré par des contrats intelligents auto- matisés, accessibles à tous, partout dans lemonde. Cette capacité de déployer des services financiers classiques, mais de manière décentralisée, confère à la DeFi un potentiel de transformation radicale des marchés financiers, notamment en réduisant consi- dérablement les coûts associés à chaque transaction. En outre, la DeFi favorise l’innovation en introdui- sant denouveauxmodèles économiques, telsque les modèles de gouvernance participative, où les utili- sateurspeuventprendrepartauxévolutionsdupro- tocole via des jetons de gouvernance. Le Bitcoin, un actif incontournable Depuis sa création en 2009, le Bitcoin a parcouru un chemin remarquable. Initialement perçu commeune curiosité technologique souvent associée àdes activi- tés illicites, il est aujourd’hui considéré par de nom- breux investisseurs comme une valeur refuge et un instrumentdediversificationdeportefeuille.Avecune valorisationde 2 040milliardsdedollars au5décem- bre 2024 et un cours qui a dépassé le seuil historique des 100 000 $ le même jour, le Bitcoin est devenu le quatrième actif le plus valorisé au monde, derrière Apple,Microsoft et SaudiAramco. Ce statut lui confère non seulement une reconnais- sanceentantqu’actifd’investissement,maisaussiune influencegrandissantesurlespolitiqueséconomiques mondiales.L’importancecroissanteduBitcoinestéga- lement illustrée par le fait que de plus enplus d’États etd’entreprisesl’adoptentcommeréservedevaleuret moyendepaiement alternatif, ce qui contribue à ren- forcer sa crédibilité et à solidifier son rôle dans le sys- tème financier international. L’approbation par la SEC du premier ETF Bitcoin en oc- tobre 2021 a constitué une étape majeure dans l’adoption institutionnelle du Bit- coin. Des fonds tels que le ProShares Bitcoin Strategy ETF ont levé plus d’un milliard de dollars en quelques jours, il- lustrant l’intérêt des investisseurs pour cesproduits. Enoutre, des initiativesgou- vernementales, notamment aux États- Unis, ont permis d’institutionnaliser davantagecetactif.L’adminis- tration Trump avait déjà manifestéun intérêt pour les cryptomonnaies, re- connaissant leur poten- tiel économique et annonçant la création d’une réserve stratégique de Bitcoins. Aujourd’hui, avec une adoption à grandeéchelleetplusde562millionsd’utilisateursac- tifs de cryptomonnaies dans le monde, le risque de disparitionduBitcoinsemblequasiinexistant.Enplus decela,l’augmentationdunombredeproduitsfinan- ciers liés auBitcoin, tels que les contrats à terme et les ETF,témoigned’uneintégrationcroissantedecetactif danslesecteurfinanciertraditionnel.Cecipermetaux investisseursinstitutionnelsdediversifierleursporte- feuilles, tout en réduisant leur exposition aux risques traditionnels desmarchés boursiers. L’essor de la finance décentralisée (DeFi) Parallèlement, la finance décentralisée (DeFi) connaît une croissance exponentielle. En2024, lavaleur totale verrouillée(TotalValueLockedouTVL)danslespro- tocoles DeFi atteint 192 milliards de dollars, contre seulement 10 milliards en 2020. Les stablecoins, des cryptomonnaiesindexéessurdesactifsstablestelsque ledollaroul’euro,jouentunrôlecentraldanslafacilité d’utilisation de ces plateformes. Avec une capitalisa- tiondeplusde130milliardsdedollars,desstablecoins commel’USDT(Tether)etl’USDC(USDCoin)offrent unesolutionfiablepourlesutilisateurssouhaitantbé- néficier des avantages de la blockchain sans la volati- lité des autres cryptomonnaies. Les stablecoins permettent entre autres d’exécuter des transactions onchain en supprimant les risques liés aux fluctua- tions des taux de change, ce qui les rendparticulière- ment attractifs pour l’exécution des transactions d’achat/vente de titres sur blockchainpar exemple. Malheureusement, plus de 99%des transactions en stablecoins sont réalisées en dollars. Tether, a enre- gistré des profits records en 2024, avec un bénéfice net de 7,7 milliards de dollars sur les neuf premiers mois de l’année. De même, la plateforme Uniswap, un protocole de finance décentralisée permettant l’échange d’actifs numériques, a atteint plus de 1 000 milliards de dollars de volume de transactions cu- mulédepuis sa création, illustrant lademande crois- sante pour ces nouvelles solutions technologiques. La popularité de ces plateformes s’explique par leur capacitéàoffrirdesservicesfinanciersinnovants,tels que le yield farming, qui permet aux utilisateurs de prêter leurs actifs pour gagner des intérêts oudes ré- compenses en jetons. Cette forme de rémunération, rendue possible grâce aux contrats intelligents, offre des rendements parfois bien supérieurs à ceux des produits financiers traditionnels. Les avantagesde laDeFi sontmultiples. Elle favorise l’inclusion financière en rendant les services accessi- bles à tous, sans barrières géographiques ou institu- tionnelles. Les transactions sont réalisées en temps réel et à moindre coût—un transfert via une plate- formeDeFicoûteenmoyennemoinsde1%dumon- tant, contre 7% pour un transfert international traditionnel, selon la Banque mondiale. La transpa- rence et la sécurité de la blockchain, qui permet l’im- mutabilitédestransactions,sontégalementdesatouts majeurs. Ces caractéristiques offrent une confiance accrue aux utilisateurs, qui peuvent vérifier chaque transactiondemanièrepubliqueetindépendante,ré- duisantainsilerisquedefraude.LaDeFipermetéga- lement une automatisation des processus financiers, cequidiminuelesrisquesd’erreurshumainesetamé- liore l’efficacitédes opérationsfinancières.Grâce aux contrats intelligents, les transactions sont exécutées automatiquement dès que les conditionsprédéfinies sont remplies, offrant ainsi une exécution rapide et sans intervention humaine. Dans l’industrie des fonds, la DeFi offre de nom- breuses opportunités d’optimisation. La blockchain peut êtreutiliséepour la tenuedes registres, garantis- sant l’exactitude, la transparence et la traçabilité des informations relatives aux transactions et auxpartici- pations. Des acteurs comme FundsDLT récemment acquis par Clearstream, ou Tokeny développent des solutions fondées sur cette technologie. Enutilisant la blockchain, les institutions financières peuvent offrir à leurs clients une plus grande efficacité, sécurité et transparence sur la gestion de leurs actifs, renforçant ainsi la confiance et la satisfactiondes investisseurs. La réglementation : une opportunité pour l’Europe et le Luxembourg Sur le plan réglementaire, l’Europe a une avance si- gnificative avec le règlement MiCA (Markets in Crypto-Assets), qui vise à créer un cadre juridique harmonisé pour les actifs numériques. Le Luxem- bourg, pour sa part, s’est doté de lois spécifiques sur la blockchain, positionnant le pays comme un acteur clépourattirerlesentreprisesétablies,notammentles plateformes d’échange de cryptomonnaies. La loi de 2019 reconnaissant la blockchain pour l’émission de titresfinanciersestunedespremièresdugenreenEu- rope, illustrant la volonté du pays de rester à l’avant- garde de l’innovation financière. Cette législation favorableencouragenonseulementl’innovation,mais offreégalementunesécuritéjuridiqueauxentreprises souhaitant se lancer sur le marché des actifs numé- riques. Les acteurs du secteur financier luxembour- geois ont ainsi une opportunité unique de se positionnerentantquepionniersdansledomainedes technologies financières de demain. Mais forceest de constaterque lamajoritédes acteurs qui se développent sont non européens. Binance do- minelemarchémondialdeséchangesdecryptomon- naiesavecplusde60%desvolumeséchangésen2024, tandisquedesinstitutionscommeBlackRocketFran- klinTempletonpoursuivent leur avancée dans le do- maine des actifs numériques. En octobre 2024, Franklin Templeton a annoncé l’approbation par la CSSF de son fonds UCITS tokenisé sur blockchain, confirmantl’intérêtcroissantdesinvestisseursinstitu- tionnels pour ces technologies. Ces développements montrentquelesgrandsacteursinternationauxsepo- sitionnent déjà sur cemarché, et il est crucial pour les institutions européennes de rattraper leur retard. Le Luxembourg,avecsoncadreréglementaireavancéet son infrastructure technologique, peut jouer un rôle depremierplanpourattireretsoutenircesentreprises dans leur développement. Undéfi pour les acteurs historiques de la place financière Levéritableenjeupourlaplacefinancièreluxembour- geoiseestd’inciterlesacteursprésentssursonsolàin- vestir dans ces technologies. Une étude de PwC Luxembourgmontreque seulement 15%des acteurs financiers européens ont déjà investi dansdes projets blockchain,contre45%enAmériqueduNordet50% enAsie.Pourrestercompétitif,ilestcrucialdecombler ce retard face aux homologues anglo-saxons et asia- tiques. Le retard dans l’adoption de ces technologies peut limiter la compétitivité des institutions finan- cières européennes, non seulement en termes de coûts,maiségalementenmatièred’innovationetd’at- tractionde nouveaux clients. Lesinstitutionsluxembourgeoises,tellesquel’ABBL, l’ALFI, la LFF et la CSSF, encouragent activement cette transition. Les objectifs sont doubles : offrir des produits financiers dont les sous-jacents sont des crypto-actifs et utiliser la blockchain pour améliorer l’efficacité des infrastructures financières. Il s’agit de réduirelescoûts,d’optimiserlesprocessus,etderen- forcer la transparence des transactions. De plus, l’adoption de la blockchain pourrait permettre aux acteurs historiques de développer de nouveaux ser- vicesadaptésauxbesoinsdesjeunesgénérations,qui sont deplus enplus enclines àutiliser des servicesfi- nanciers numériques. La majorité des néobanques proposedéjààleursclientsd’acheterdescryptomon- naies via leur application et de les détenir sur un de leurs comptes comme n’importe quelle monnaie ou valeur. La mise en œuvre de la blockchain pour les processus internes pourrait également réduire les chargesadministratives,offrantainsiuneplusgrande efficacité opérationnelle. Lever les obstacles pour accélérer le développement Les deux freins majeurs identifiés à cette transition sont le manque d’expertise interne chez les acteurs traditionnels et la nécessité d’un accompagnement spécifique. Pour répondre à ces défis, des initiatives telles qu’Infrachain ont été lancées. L’association, issue d’un partenariat public-privé, vise à position- nerleLuxembourgcommeuncentred’excellenceen blockchain. Avec le Luxembourg Blockchain Lab, elleproposeunsoutienauxentreprisesprêtes à s’en- gagerdanscettetransformationainsiquedesforma- tions et des ressourcespermettant auxentreprisesde mieux comprendre la technologie blockchain et de l’intégrer efficacement dans leurs processus. Le Luxembourg bénéficie également d’un écosystème dynamique de start-ups et de centres de recherche spécialisés dans la blockchain. Les perspectives de croissance de la DeFi sont énormes.UneétudedeBloombergprévoitquelava- leur totaleverrouilléedans laDeFi pourrait atteindre 1 000milliards de dollars d’ici 2030, avec un taux de croissanceannuel de40%. Ces chiffresmontrent que lesacteursquiadoptentcestechnologiesaujourd’hui se positionnent d’ores et déjà comme les leaders de demain. Cette croissance rapide crée également des opportunitéspour l’industriefinancièrededévelop- per de nouveaux produits et services qui tirent parti de la flexibilité et de l’efficacité des solutions basées surlablockchain.Enoutre,l’essordelaDeFipourrait également permettre de combler certaines lacunes du système financier traditionnel, telles que l’accès limitéaucrédit pour certainespopulations ou la len- teur des processus de paiement. Une transition inévitable LaDeFi n’est plusune tendanceémergente,maisune réalité qui s’impose dans le monde financier. Le Luxembourgdisposede tous les atouts pour devenir un leader dans ce domaine. La combinaison d’un cadre réglementaire favorable, d’une infrastructure technologique robuste et du soutien des institutions publiques place le pays en position privilégiée pour jouer un rôle de premier plan dans la finance de de- main.IlestcrucialquelesacteursprésentsauLuxem- bourg saisissent cette opportunité et participent activementàcetterévolutionpournepasmanquerce tournant historique. La transition vers la DeFi et la blockchain est inévitable, et ceux qui ne s’adapteront pas risquent d’être laissés pour compte dans un sec- teur financier en rapide mutation. Pour le Luxem- bourg,celareprésenteunechanceuniquederenforcer sa compétitivité sur la scène mondiale, d’attirer de nouveauxinvestissementsetdedevenirunpôled’in- novationfinancièremondial pour les années à venir. CryptoFinance et DeFi : les enjeux pour la place financière