Agefi Luxembourg - mai 2026

AGEFI Luxembourg 2 Mai 2026 Économie & Banques SOMMAIRE t Économie & Banques L’attractivité du Luxembourg se renforce au fil des années (Julien BELLONY, Guillaume ROUX, Edmond de Rothschild) p. 1 et 4 Energy and Commodities: From Underinvestment to Structural Opportunity (Guy WAGNER, BLI Banque de Luxembourg Investments) p. 1 et 3 Transparence vs Communication (ÉDITORIAL) (Adelin REMY, Editeur) p. 2 Le Luxembourg accueille le « Global Gateway Roadshow » (Représentation de la Commission au Luxembourg) p. 4 Les banques luxembourgeoises sous tension mais solides (ABBL) p. 5 Cette fois, c’est (encore) différent (Grégory STEINER, Bénédicte KUKLA, Indosuez Wealth Management) p. 6 Recent Global Tax and Regulatory Developments (Tax Roundtable EY) p. 6 Luxembourg conserve sa note AAA, perspective stable (Morningstar DBRS) p. 7 Le Luxembourg mobilise son réseau diplomatique (ministère des Affaires étrangères) p. 8 Lutte contre le blanchiment : Les banques encore insuffisamment préparées en Europe (PwC) p. 8 Vigilance, cohésion sociale et soutien à l’économie (Gilles Roth présente l’évolution de la situation financière de l’État au 31 mars 2026) p. 8 Le conflit au MoyenOrient menace l’inflation au Luxembourg (STATEC) p. 8 Le Luxembourg renforce ses aides aux entreprises et PME (ministère de l’Économie) p. 9 FATCA/CRS in Luxembourg: rising scrutiny and key actions for financial institutions (Eric CENTI,Anthony TREMBLIER, Deloitte) p. 10 PictetAsset Services renforce son pôle assurancevie au Luxembourg p. 10 Quatre banques centrales et autant de nuances de statuquo (HélèneBAUDCHON, BNPParibas) p. 11 Le charme (discret) de la résidence fiscale luxem­ bourgeoise (Olivier DALFARRA, Baker &McKenzie) p. 12 Les points clés à prendre en compte pour une transmission patrimoniale réussie (ING Private Banking) p. 12 De l’ambition durable à la mise en œuvre (Conférence annuelleMOMENTUMDeloitte) p. 13 Securitization as an Operating Model: How Luxem­ bourg platforms enable repeatable execution (Alexander KASTENDEUCH, PatrickLOCH, EY) p. 14 IAet supervision financière au cœur des priorités (Gilles Roth aux réunions Eurogroupe et Ecofin) p. 14 The Empire of the Joule: The Physical Reality Behind the DollarMyth (BrunoCOLMANT,RoyalAcademyofBelgium) p. 15 Le Luxembourg crée un fonds défense de 150 millions d’euros (ministère des Finances) p. 15 Au Luxembourg, la santé face au déficit (ministère de la Santé et de la Sécurité sociale) p. 15 Le Symposium de SaintGall : Des pieds des Alpes au sommet de l’économie mondiale (Andrei RADULESCU, Macroéconomiste) p. 16 Luxinnovation accélère l’innovation au Luxembourg (ministère de l’Économie) p. 16 «Une IAeuropéenne, par l’Europe et pour l’Europe » (Discours d’ouverture de Luc Frieden au Brussels Economic Forum 2026) p. 17 Empowering consumers for transition: new rules for green claims (VanessaMÜLLER,Anna ILLARIONOVA, EY) p. 17 Bridging tax and regulation: How Luxembourg is reshaping oversight of financial institutions (Enrique MARCHESIHERCE, Ines TEIXEIRA, Deloitte) p. 18 Le Luxembourg renforce ses liens économiques avec leMaroc (ministère de l’Économie) p. 18 Monsieur le Premier ministre : Le sort de l’Europe pourrait être entrevosmains!(JeanMARSIA,Société européenne de défense AISBL S€D) p. 19 Luxembourg et Tokyo renforcent leur coopération financière (Luxembourg for Finance) p. 19 t Fonds & Marchés Asset management : la souscription reste votre angle mort ? (DamienGUERMONPREZ, Lemonway) p. 20 Le dollar smile s’aplatit et ce n’est pas qu’un phé­ nomène conjoncturel (Vincent CHAILLEY, H2OAMGroupe) p. 20 Investir avec le momentum systématique dans des marchés incertains (Steffen FUCHS, ODDO BHFAM) p. 21 IA : le débat sur la rentabilité des investissements s’intensifie (John LAMB, Capital Group) p. 21 Trustisnowessentialforsustainabilityreporting,shift­ ing fromsimple disclosures to actionable information (Claire CHERPION, Mihai STROE, PwC) p. 22 La gestion active bénéficie à l’économie (Jean KELLER, Quaero Capital) p. 22 Matièrespremières:legrandretourdesactifstangibles (BenoîtHARGER, Bank J. Safra Sarasin) p. 23 Les fonds luxembourgeois en repli sur fond de tensions géopolitiques (CSSF) p. 23 Why did the pound sterling yield to the dollar a century ago? (BrunoCOLMANT,RoyalAcademyofBelgium) p. 24 Five forces reshaping PrivateDebt: rates, geopolitics, liquidity andAI (ZeeshanAHMED, Sophia RIAB, EY) p. 24 OpenEnded or ClosedEnded? Why AIFMD 2 Makes Redemption Rights, not Liquidity, Decisive (SebastiaanHOOGHIEMSTRA,Loyens&Loeff) p.25 Dette privée : de la nuance dans un débat polarisé (Nicolas ROTH, UBP) p. 25 Pourquoi l’or ne joue pour le moment pas son rôle de valeur refuge ? (Philippe LEDENT, ING) p. 26 Infrastructure Debt Powers theNext Economic Shift (Matt NORMAN, Allianz Global Investors) p. 26 Les biotechnologies au secours du luxe (Christopher DEMBIK, Pictet AM) p. 26 Le Luxembourg au cœur des patrimoines interna­ tionaux (BaudouinMALLEZ, OdaxWealth Partners) p. 27 Une expertisemise au service des fonds « durables » (Banque de Luxembourg) p. 27 AssembléesGénérales2026:unesaisonsousinfluence politique (Marion PLOUHINEC, Carmignac) p. 28 La quête de l’autonomie européenne devient une tendance structurelle (Candriam) p. 28 EU Sponsors – Managing a Luxembourg Fund from the Sponsor’s Jurisdiction: ABalancing Act (Frank van KUljK, Maïder RUAULT, Andy LI, Irina STOLIAROVA, Loyens & Loeff) p. 28 The Swiss investment advisory model: a practical route to managing Luxembourg funds (Frank van KUljK, FlorianWILLI, Loyens & Loeff) p. 29 Marché du carbone : Évolutions, bilans et impacts pour la gestion d’actifs (Leïla KAMARA) p. 29 AdaptingAsset Allocation to global ruptures (Monica DEFEND, Amundi) p. 30 L’IA, un acteur toujours plus influent sur les marchés obligataires (Chris IGGO, AXAIMCore) p. 30 Orientis Partners renforce l’offre de services aux fonds au Luxembourg p. 30 Jusqu’à présent, la flambée des prix de l’énergie n’a pas fait dérailler la croissance économiquemondiale (Guy WAGNER, BLI) p. 31 De la Lune à la Bourse (Christophe POUCHOY, Alicia DAURIGNAC, Echiquier Space) p. 31 t Droit & Travail Plainte pour harcèlement suivie d’un licenciement = nullité du licenciement ? (Ariane CLAVERIE, Castegnaro) p. 32 Le marché de l’emploi luxembourgeois reste sous tension (Bilan 2025 de l’ADEM) p. 32 L’industrie luxembourgeoise face aux nouveaux défis économiques (AG de la FEDIL) p. 33 HowAI Is Reshaping Law Firms: Toward Judgment, NotHours(NamNGUYENGROZA,Amrop) p.33 LuxembourgCourt ofAppeal decision: Confirmation of treatment of foreign property and related debt (Emilien LEBAS, Sylvain RABOUINE, KPMG) p. 34 Entrepreneurs’ Days : Développer, optimiser et sécuriser son entreprise à l’ère digitale ! (Chambre de Commerce) p. 34 Quiet quitting au sommet : Quand votre dirigeant est encore là, mais déjà parti (Caroline LAMBOLEY, Lamboley Executive Search) p. 35 Retour sur la conférence « Du scroll à la croissance » : Quand les réseaux sociaux deviennent un levier économique (Chambre de Commerce) p. 35 Maintenir l’efficacité d’un security package luxembourgeois après la mise en place des sûretés (PierreSiffreinGUILLET,DSMAvocatsàlaCour) p. 36 Le Luxembourg poursuit ses réformes malgré les incertitudes (Réunion du dialogue social national dans le cadre du Semestre européen 2026) p. 36 Luxembourg vs Headquarter : la « dissonance de gouvernance », ou le « grand découplage » (Julien FRIGHETTO, Talent Resourcing) p. 37 Construire la compétitivitédedemainavec l’Artisanat (Chambre des Métiers) p. 37 Impact, durabilité, transmission : Quand les mots rassurent plus qu’ils ne transforment (Renaud BARBIER, Osons) p. 38 PepsiCo Case: Hidden Royalties, the DPT, and the Limits of AustralianAntiAvoidance Doctrine (AntonioWEFFER, Baker &McKenzie) p. 39 The green city: past, present and future (WilliamL. SIMPSON, Conférence SaintYves) p. 40 Adieu, Milord (Dominique de la BARRE, LaNouvelle Ligne) p. 40 Swedish CJEU referral on input VAT recovery for supplies taxable abroad – a storm in a teacup? (Aloïs CHARPENET, DLAPiper) p. 41 t Innovation PME : savoir faire face aux crises cyber p. 39 t IA & Tech ManagingNonICTThirdPartyRisk as a Prudential Imperative (Norman FINSTER, Johann LOBO, EY) p. 43 INCERT at the Crossroads of Cybersecurity and Sovereignty p. 43 L’IA et le paradoxe du triangle : quand la valeur refuse de remonter (Sitraka FORLER) p. 44 L’avenir des consultants à l’ère de l’IA (Olivier RIEHL, Raphaël ERNST, PARTNRS) p. 44 Que suisje exactement en train de payer ? Redéfinir la valeur à l’ère de l’IA(EduardoNIEBLES, Unit4) p. 45 Le Luxembourg défend une approche européenne de l’IA(Conseil Télécommunications de l’UE) p. 45 Le Luxembourg célèbre une décennie d’innovation et ambition spatiale (SpaceResourcesWeek 2026) p. 45 De la détection à la prévention : La transformation des dispositifs anti–blanchiment par la technologie (Julien BRIOTHADAR) p. 46 Pourquoi les entreprises doivent se préparer au conflit numérique (Shobana SRUTHIMOHAN, ManageEngine) p. 46 TheNIS2 Directive has been transposed: the Lawof 5 May 2026 on Cybersecurity has been adopted (Vincent WELLENS, NautaDutilhAvocats) p. 47 t Leadership, Influence p.41 t Nominations p.42 Par AdelinREMY, Editeur Version anglaise cidessous L a transparence et la communica­ tion sont souvent considérées comme synonymes, mais elles ne sont pas identiques. La transpa­ rence consiste à révéler des infor­ mations ; la communication concerne la manière dont ces infor­ mations sont transmises et reçues. Cette distinction est manifeste dans le comportement public duprésidentDonald Trump. Par le biais de plateformes comme Truth Social, il pratique une forme de transparence radi­ cale : il partage des réactions sans filtre, allant jusquʹà critiquer ses propres partisans MAGA lorsquʹils sʹopposaient à ses actions en Iran, et à sʹen prendre violemment à des personnalités comme le pape Léon XIV. Cette ouverture permet de com­ prendre immédiatement sa pensée, mais son ton – souvent réactif et conflictuel – peut nuire à lʹeffica­ cité. Dans ce cas précis, la transparence génère de la visibilité sans nécessairement favoriser la compréhension ou la cohésion. À lʹinverse, le pape Léon XIV représente un modèle de communication réfléchie. Tout en exprimant clairement son opposition aux conflits et en critiquant les décisions poli­ tiques, son discours est structuré autour du raisonnement moral, de laretenueetdevaleurspartagées. Le contenu est peutêtre transpa­ rent, mais son impact réside dans la manière dont il est communi­ qué : mesuré, fondé sur des prin­ cipes et orienté vers la persuasion plutôt que vers la réaction. La leçon est simple : la transparence sans communication réfléchie peut engendrer du bruit, des divisions, voire des réactions négatives. Une communication efficace transforme la transparence en compréhension. Ces récentes sorties médiatiques ne font pas bon ménage avec le syndrome de dérangement lié à Trump (TDS, TrumpDerangement Syndrom ), souvent dénoncé par le président Trump luimême, encore récemment le 11 avril. La majorité des électeurs américains qui ont élu Trump en 2024 et qui ont assisté à lʹun des plus importants changements de cap politique de lʹhistoire moderne ne sʹy atten­ daient probablement pas. *** Transparency vs. Communication ByAdelinREMY, Editor Transparency and communication are often treated assynonyms,buttheyarenotthesame.Transparency isabout revealinginformation ;communicationisabout how that information is conveyed and received . The distinction is evident in the public behavior of President Donald Trump. Through platforms like TruthSocial,hepracticesaformofradicaltransparen­ cy—sharing unfiltered reactions, including criticism of his own MAGA supporters when they opposed his actions in Iran, and sharp attacks on figures such as Pope Leo XIV. This openness provides immediate insight into his thinking, but its tone—often reactive andconfrontational—canundermineitseffectiveness. Transparency,inthiscase,generatesvisibilitywithout necessarily fosteringunderstanding or cohesion. In contrast, Pope Leo XIV represents a model of deliberate communication. While equally clear in expressing opposition to conflict and in critiquing political decisions, his messaging is structured aroundmoral reasoning, restraint, and shared val­ ues. The content may be transparent, but its impact lies in how it is communicated: measured, principled, and oriented toward persuasion rather than reaction. The lesson is simple: transparency without thoughtful communication can create noise, divi­ sion, or backlash. Communication, when done well, transforms transparency into understanding. All these recent outbursts are not good for the TDS (Trump Derangement Syndrom) denounced very often by President Trump himself, last onApril 11. The majority of American voters who selected Trump in 2024 andgot one of the largest directional swings in modern administrative policy history probably did not expect this. ÉDITORIAL Transparence vs Communication