Agefi Luxembourg - janvier 2026

Janvier 2026 13 AGEFI Luxembourg Économie / Banques E xposé d’Adelin REMY, Éditeur, le 11 décembre 2025 chez Ecofin Club Luxembourg. Agefi Luxembourg AgefiLuxembourg , lepremier journal financier à Luxembourg, a été créé en1988 et rendcompte chaquemois (journal) et chaque jour (news- letter : le Fax) en français et en anglais de l’actualité financière, économique, poli- tique, sociale, culturelle et européenne à Luxembourg. Agefi est distribué en kiosques dans le Grand-Duché et par abonnements et repris en ligne chezFac- tiva DowJones ce qui assure une diffu- sionmondiale. Les archives d’Agefi sur Internet (www.agefi.lu ) constituent la basededonnéesmédiatiqueprivée en ligne la plus ancienne à Luxembourg (1996). La plupart des articles sont écrits par des experts de l’économie,delafinance,delabanque,del’assurance, etc. C’est dire que quand la rédaction d’ Agefi Luxem- bourg prendlaplumeelle-même,ellenes’exprimepas àtitrepersonneletdoncnedonneaucuneopinionpo- litique, sociétale, philosophique, religieusemais, bien sûr, ouvre ses colonnes à toutes les opinions, quelles qu’ellessoient. AgefiLuxembourg veutinformeretseu- lement informer, avec profondeur. La liberté de la presse, faut-il combattre les fake news ? Lapresse est libre, elle est donc libred’écrireoudene pas écrire ce qu’elle veut. Dans nos pays, il existe des lois sur la liberté de la presse, la plus connue étant la loi française de 1881. LeLuxembourg et laBelgiquene connaissent pas de développements importants dans ce domaine sauf, peut-être, pour des propos racistes, antisémites et d’apologie de crimes de guerre. En France, le débat est plus vif. Reporters sans fron- tières (RSF), créée en 1985 par quatre journalistes (dont Robert Ménard qui a quitté) et très largement financée par des fonds publics en France et en Occi- dent, amis enœuvre fin 2019 la JournalismTrust Ini- tiative (JTI) avec des indicateurs de fiabilité du journalisme pour encourager et récompenser le res- pect des normes professionnelles et de l’éthique, re- groupant 2000médias (dont les journaux dugroupe EBRAà côté duGrand-Duché). En2007,lepolitologueRudyReichstadtacréé Conspi- racyWatch pour dénoncer le conspirationnisme, l’an- tisémitisme et le négationnisme. Selon Wikipedia , ConspiracyWatch aenquêtésurdesrumeurstellesque l’assassinat de Kennedy, le 11-Septembre, la mort de Ben Laden, la religion d’Obama, DSK, l’attaque de CharlieHebdo , l’homme sur laLune, le réchauffement climatique et le Covid. ConspiracyWatch est financé à plus 50%par des fonds publics. En 2019, une loi sur la liberté de la presse concernant des infractions liées aux «propos haineux » sur inter- net,quipourraientêtrejugéesencomparutionimmé- diate, a été retoquée par leConseil constitutionnel. En 2024, dans le but de réduire les manifestations de haineenverslesélus,notammentsurinternet,unedé- putée de la majorité présidentielle a initié une loi contre lahaine en ligne qui a été adoptée et attend les décrets d’application. Il y a quelques jours, le président Macron a proposé unelabellisation(commelaJTI)obligatoiredesmédias par et pour l’ensemble de la profession et a évoqué le recoursàunedirectiveeuropéenne.Bienquelalabel- lisation existe depuis 2019, elle semble peu connue et siellel’étaitmieuxpourraitavoirl’effetinverse,lesmé- dias sans certification JTI pourraient être plus visités que maintenant. Quelques jours après, le président Macronapréconisé l’adoptiondemesuresd’urgence contreles fakenews parrecoursauréféré,avecousans juge,iln’apasprécisé.Lesexpériencesfrançaisespour encourager les normes professionnelles et éthiques desmédiasdetoutenaturereposentdoncdemanière prépondérante sur les pouvoirs publics déjà très pré- sents dans lesmédias traditionnels. LesoutiendespouvoirspublicsenEuropeexistepour plusieurs fact checkers tels que le European Digital MediaObservatory(EDMO)etDeFactoparlaCom- missioneuropéenne,AFPFactuelenFranceetd’autres dans plusieurs pays d’Europe. Ces sites, créés avant queChatGPTn’atteigne800millionsd’abonnésetplus de 5 milliards de visites par mois, remplissent au- jourd’hui une fonction à peuprès équivalente. Tout ceci n’empêche pas beaucoupde lecteurs de ces médias d’être peu satisfaits de n’entendre que le « pour » ou le « contre ». Si vous regardez le journal télévisé de beaucoup de grandes chaînes, ou si vous lisez votre journal mainstream favori, vous savez très souvent avant de commencer qui sont les bons et qui sont lesmauvais. Sileslecteursnesontpasréconfortésdansleur opiniondebase,ilssesententfrustrésetvont rechercher leur vérité dans des sources moinsétablies.Danslesmédiasalternatifset danslesréseauxsociaux.C’estainsiqu’onen- tendparler de complotisme, de dérive vers le populisme et des extrêmes et tant qu’ony est, de trahison des valeurs démocratiques en cas de guerre. Les médias alternatifs remar- quables peuvent avoir une audience qui dépasse celle de médias traditionnels dans des circonstances com- parables : pourmon éditorial de décembre 2024, j’ai retenu GuillaumePleypoursoninter- view de Nicolas Sarkozy le 17 novembre 2024 chez Legend (25 millions de vues et 17 millions de visiteurs uniques sur YouTube,Spotify etailleurs.).Undécorsansluxe,et son credo chez CNews le 21 novembre 2024 : « Je ne suis pas là pour le piéger…Bienveilllant avec tout le monde…J’essaiedenepas fairedemilitantisme. »a- t-il expliqué. Il y a d’autresmédias alternatifs très engagés, très in- formatifs et leurs chiffres d’audiences donnent lever- tige : Joe Rogan avec plus de 6 milliards de vues (cumulées), difficilement comparable avec p.ex. la performance du président Macron du 5 mars 2025 pourl‘Ukraineavec15millionsdevuespuisqueledé- nominateur Joe Rogan est la populationmondiale (8 milliards) alors que celle de la France est 67 millions (sans la Belgique et Luxembourg). Pour les autres influenceurs (Tucker Carlson,Megyn Kelly, CandaceOwens…aux États-Unis, PiersMor- ganauRoyaume-Uni, Off Investigation , LeMédia, Toc- sin,TVLibertés enFrance…),laprogressionestremar- quableetilestimpossibledeprévoirsicetteascension sera ininterrompue, à moins que l’influenceur ne changed’orientationouneperdeuneactionjudiciaire onéreuse,commeAlexJonessuiteàsesémissionssur la tuerie de SandyHook en 2012 qui lui ont valu une condamnation de plus d’unmilliard $ en 2022. Il y a un média en ligne au Canada créé en 2020, Ground News ,quiaccompagnechacundesesarticlesd’unon- glet Left, Center, Right … « to eliminate political blind spots of its readers ». C’est une approche intéressante. Quoiqu’ilensoit,ladifficultédes’informerconvena- blement met en danger la santé des chaînes câblées puisque YouTube et X voient leurs audiences exploser à leur détriment, probablement définitivement dans la générationZ. (2) L’objectivité et la spécialisationpaient (1) Il semble que les médias traditionnels comme pre- mièresourcedenouvellesenFranceontchutéde2013 à 2025, de 84%à 59%(TV) et de 46%à 13%(journaux papier) en France, même tendance partout dans le monde auprofit des réseaux sociaux et vidéo (3) . Et la bourse valorise les journaux financiers spéciali- sés : avant d’être vendu, Euromoney était coté à plus de4foislechiffred’affaires.Aujourd’huiencore,Pear- son ( Financial Times ) est coté à 2,4 fois le chiffre d’af- faires tandis que pourNews Corp. qui endehors du Wall Street Journal a eubiend’autresmédias non spé- cialisés, c’était 1,3 fois les revenus en 2020. La spécia- lisation et l’objectivité paient. C’est une des raisons et pas la seule pour laquelle Agefi Luxembourg se veut apolitique. Pour être apolitique, il faut faire attention à plusieurs choses. La définitiondesmots (1) La définition desmots, tout d’abord. Qu’est-ce que la gauche, la droite, l’extrême gauche, l’extrême droite, l’ultra-conservatisme,l’ultra-libéralisme,lenéolibéra- lisme, le libertarianisme, etc. Chez Agefi Luxembourg , pour être apolitique, il est essentiel d’avoir de bonnes définitions. Je propose donc que la droite soit définie commelapolitiquequiaugmentelapartduprivépar rapport au public (en % du PIB), la gauche c’est le contraire, l’extrême gauche et l’extrême droite quand lecurseurserapprochede100%duPIB,c’estlamême chose, les modalités sont différentes. L’ultra-conser- vatisme et le néo-conservatisme sont difficiles à com- prendre, même en prenant en compte la seconde guerre d’Irak. Lenéolibéralisme,l’ultra-libéralismeoul’ultra-capita- lisme sont desmots plus intéressants. Unphilosophe belge a écrit que le néolibéralisme ne croit plus en l’émer- gence spontanée desmarchés : ceux-ci doivent être créés ar- tificiellement… L’État, sous sa forme bureaucratique, doit s’employer à planifier la logique du rendement…Le néoli- béralisme éclate donc dans l’alliance entre bureaucratie in- traitable et marché débridé. Ce qu’il décrit n’est plus le libéralismemais bien le capitalisme de connivence. (4) Le libertarianisme (le souverainisme individuel, pas outrèspeud’interventiondel’État)estaussitrèsinté- ressant puisqu’il yades libertariens de gauche, égali- taires (NoamChomsky, p.ex. ), et des libertariens de droite,cequiestplusfacileàsaisir. Wikipedia rangeait ElonMusk, JeffBezos (mais pas ou plus le Washing- ton Post ), Richard Branson, Clint Eastwood, John Malkovich,AynRand, RonPaul biensûr, PeterThiel le fondateurdePayPal, les frèresKoch, JimmyWales le fondateur de Wikipedia (initialement ?), Rupert Murdoch, … en France Pascal Salin, Alain Madelin et l’Argentin Javier Milei. Il n’est pas sûr que tous soient d’accord avec cette listemais c’était une sélec- tion de Wikipedia . Quantaumarché,ilestsecouéentrel’économiesociale demarché,l’économiepubliquedemarchéetl’écono- miedurabledemarché. Lemarché tout court semble avoir disparu. Le mot ‘libéral’ est aussi ébranlé, puisqu’il est le signe de ralliement de la gauche amé- ricaine (les Démocrates) et l’ambition d’une (petite) partie de la droite française. Voiciquelquesbalisesd’ AgefiLuxembourg pourrester apolitique et ne pas induire une opinion politique dans nos éditoriaux et nos questions d’interview. Lesmots péjoratifs J’ai évoqué l’ultra-libéralisme et pense avoir évoqué que les préfixes ‘néo’ et ‘ultra’ enlevaient tout sens au mot‘libéralisme’.Presquechaquejour,unhommepo- litique françaisdit vouloir défendre les valeurs ‘répu- blicaines’ qui semblent différentes des valeurs ‘démocratiques’avecnotammentlalaïcité,lafraternité (solidarité)etl’indivisibilité(delaRépublique):lesva- leurs ‘républicaines’ aboutissent-elles àunemeilleure démocratie que dans lesmonarchies voisines ? Beaucoupdepersonnalitésmentionnéesdanslesmé- dias reçoivent des qualificatifs péjoratifs tels que ‘controversé’(p.ex.CharlieKirk,l’activistechrétienas- sassinéle10septembre,topdestermeslesplusrecher- chés en Belgique sur Google en 2025 est présenté comme « l’activiste américainCharlie Kirk » sur RTL info le1erdécembreet«l’activisteaméricain controversé CharlieKirk » dans un grand quotidien belge), ‘radi- cal’ (pour les islamistes) ou ‘intégriste’ (pour certains catholiques).Ilseraitintéressantd’enseignerouderap- peler aux journalistes le caractèrepéjoratif de tous ces mots qui ne devraient être utilisés que dans des édi- toriaux, pas des articles d’informations et dans ce cas avec la raisonpour laquelle ils sont insérés. Le sens desmots (1) Beaucoupdemots sont déformés : l’optimisationfis- cale devient rapidement de l’évasion fiscale, un réfé- rendumauKarabaghdevientunpseudo-référendum auDonbass (deux entités dont l’autonomie/indépen- dance n’est pas reconnue par l’ONU), on confond brièvement(2016)leburkinietlaburka,levoiled’une musulmaneestunhabitreligieux(enFrancemaispas enAngleterre ni aux États-Unis par exemple) (5) . Sans oublierlesensationnalisme/catastrophismequiaaug- mentéconsidérablementaveclamultiplicationdesca- naux d’informations. Ainsi que la propagande de guerre, omniprésente aujourd’hui. Les statistiques et le bon sens (1) Enfin,l’usagedesstatistiquessansvérificationsérieuse devientridicule(paslesstatistiques,l’absencedevéri- fication).Unexemple:AmnestyInternationalécritsur son site belge que 31%des femmes ont subi des violences physiquesdelapartd’unpartenaireoud’unnon-partenaire depuis l’âge de 15 ans. Cela représente environ 13 millions de femmes. Il s’agit d’interviews menées auprès de 42.000 femmes dans les 28 Étatsmembres de l’Union européenne . Amnesty aprobablement fait un travail sérieux, quoi que très extrapolé,mais 31%, c’est énorme.Al’échelle individuelle, ceci voudrait dire que 1/3 des femmes que nous croisons ont subi des violences physiques ! Il existe beaucoup d’autres sondages d’organisations militantes qui obtiennent des résultats encore plus dramatiques, telle que #NousToutes qui a fait parler d’elle récemment. Lorsquelesstatistiquesdonnentdesrésultatséloignés dubon sens, il faut vérifier plusieurs points : - Lepoint dedépart d’une courbe : si vous achetez en boursedesactionsle24octobre1929,vouspouvezaf- firmer que les actions sont les instruments financiers lesplusperformantsetsivousachetezdesobligations ennovembre1982,vouspouvezsoutenirquelesobli- gationssontlesinstrumentsfinancierslesplusperfor- mants desmarchés -Quelles sont lesdonnées enabscisse (x) et enordon- née (y) ? Y a-t-il un zéro ? Tous les segments de la courbe sont-ils représentés demanière identique ? - Les questions d’un sondage induisent-elles des ré- ponses biaisées ? -Quelleestl’organisationquiapayépourl’enquêteet les statistiques qui l’accompagnent ? Followthemoney . Si une ONG milite contre l’effet nocif des particules (deplus enplus) fines àParis, il est improbableque le livre de ChristianGerondeau, L’air est pur à Paris mais personne ne le sait (2018) soit donné comme référence. Qui a raison ? Qui a tort ? Ce n’est pas au journaliste de répondre, il a seulement le devoir d’informer. - Attention aux extrapolations qui aboutissent à des résultats absurdes, je viens de le dire. - Et enfin, corrélation n’est pas raison, c’est un lieu commun. Je conclurai endisant que, pour garder unesprit cri- tique, il est bonde regarder les informations àpartir de plusieurs sources de tendances opposées, sans oublier les médias alternatifs et les réseaux sociaux. Dans sa préface au livre de Balzac, Les journalistes , une monographie de la presse parisienne, Gérard de Nerval se gausse du « canard », cette « nouvelle quelquefois vraie, toujours exagérée, souvent fausse ». On est en 1849. (6) (1)AdelinRemy,«AgefiLuxembourg,apolitique?», AgefiLuxem- bourg ,novembre2023.Certainsparagraphesontétémisà jour. (2)AdelinRemy, « 2026, incertitudes et espoirs », Editorial, Agefi Luxembourg janvier2026 (3)ReutersInstituteDigitalNewsReport2025 (4) Jean-Sébastien Philippart, Opinion, La Libre Belgique 24 avril 2020 (5) Adelin Remy (s’exprime à titre personnel), “Le débat sur le portduvoile,çasuffit !”, Contrepoints ,20mai2022 (6) Cité par Franz-Olivier Giesbert, Histoire intime de la Ve Répu- blique,LaBelleEpoque ,Gallimard2022 Agefi Luxembourg, 37 ans d’économie et de finance à Luxembourg, un journal apolitique Abonnement aumensuel (journal + éditiondigitale) 1an (11numéros) =55€abonnement pourLuxembourget Belgique - 65€pour autrespays L’édition digitale du mensuel en ligne sur notre site Internet www.agefi.lu est accessible automatiquement aux souscripteurs de l’éditionpapier. NOM:....................................................................................................................................................................... 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