AGEFI Luxembourg - mai 2025

Mai 2025 11 AGEFI Luxembourg Economie L a pose de la première pierre du futur bâti- ment de PwC Luxembourg, "Campus", a eu lieu le 24 avril au cœur de la Cloche d'Or, en pré- sence de Lydie Polfer, Bourgmestre de la Ville de Luxembourg, Stéphan Sonneville, CEO d'Atenor, StefanoMoreno, Fondateur de Moreno, Sebastian Moreno, Fondateur d’A2M et François Mousel, Managing Partner de PwC Luxembourg. La première pierre de Campus témoigne d'un engagement renouvelé en faveur de l'innova- tion, de ladurabilité et de la crois- sance. En tant qu'acteur majeur du paysage immobilier luxem- bourgeois, Atenor apporte sa grande expertise dans la création de développements urbains durables et centrés sur l'humain. Conçu en tenant compte d'une architecture tournéevers l'avenir, de l'efficacité énergétique et du bien-êtredes équipes, lebâtiment offrira un environnement de tra- vail inspirant et responsable. Le nouveau bâtiment de 4.000 m 2 , sur 4 bâtiments, devrait redé- finir l'expérience des clients et des employés de PwC en créant un espace qui reflète l'avenir du travail et de l'interaction. Toutesleszonesderéceptionpour les clients sont centralisées sur deux étages dédiés, y compris un dernier étage bénéficiant d'une terrasse exceptionnelle et offrant une expérience haut de gamme qui favorise la connexion, l'effica- cité et l'impact. En parallèle, la conception placera les personnes aucœurdel'environnement-avec un accès direct à la nature, des espaces enpleinair et des aména- gements axés sur le bien-être, en phase avec les « nouvelles façons de travailler ». Cloche d'Or Développement a confié le projet de construction à une association momentanée d'entreprises composée de CBL, CLE et Galère Lux. La construc- tion devrait être achevée en avril 2027, avec 34.500 m 2 de bureaux, et offre une variété de caractéris- tiques pensées pour la collabora- tion, la durabilité et l'intégration technologique. François Mousel, Managing PartneràPwCLuxembourgadit: «En1999,alorsquelaCloched'Or n'était pas encore développée, nousavonsvudesopportunitéslà où d'autres voyaient des incerti- tudes.Malgrélesdéfis,nousavons choisi de rester, d'investir et de grandiraveclequartier,bienavant qu'il ne devienne le centre dyna- miquequ'ilestaujourd'hui.Apré- sent,nousnousappuyonssurcette vision. Ce nouveau bâtiment incarne notre ambition de créer non seulement un lieu de travail, mais aussi une présence durable au cœur d'un quartier avant-gar- diste. Il offrira à nos employés un environnement de travail excep- tionnel, enmettant l'accent sur les espaces ouverts, et à nos clients une expérience passionnante et améliorée. Enbref, il représente ce que nous projetons d'être en tant qu'équipe pour nos clients et nos parties prenantes. » Pose de la première pierre du futur bâtiment de PwC Luxembourg ©PwC I nApril 2025, the PwCBusi- ness Barometer settled at -13, down from -7 inMarch. The readingmarks a 30-month low, with the indicator at levels not seen since October 2022. Global uncertainties, spurred by PresidentTrump’s“LiberationDay”and a general loss of investor confidence regardingthefutureprospectsoftheU.S. economy, triggered a reallocation of assets towards European financial mar- kets,suggestingafavourablescenariofor theGrandDuchy. Indeed, Luxembourg- domiciledinvestmentfundssawnetasset inflows amounting to EUR 60 billion in Q1, marking a four-year record, benefit- ing from substantial portfolio rotations away from Ireland-domiciled ETFs tar- getingU.S. equities. Onanotherpositivenote,theconstruction sector’s confidence rebounded from his- toric lows —driven by stabilising hous- ingsalesprices(+1.1%QoQinQ4-24)and encouraging order books. Nevertheless, consumer morale and business confi- dence remainsprecarious, particularly in non-financial services. This fragility is wellreflectedinemploymentdata,where employment in financial and non-finan- cialsectorsshowednogrowthcompared toApril2024.Overall,aggregateemploy- ment increased by 1%YoY for the fourth consecutivequarter, driven solelyby sig- nificant contributions from the public administration sector (+4%). Besides stalling economic conditions, Luxembourg residents also had to con- tendwithan increase in inflation to1.7%, up from1.3% inMarch, mainly linked to seasonal rises in travel costs fostered by theEasterholidays,whichmorethanoff- set falling oil prices that dropped to four- year lows. The Euro Area economy remained in expansion territory in April, with the Eurozone Composite PMI holding steady at 50.4. The pace of expansion slowedcomparedtothepreviousmonth, andbusinessactivityremainedbelowthe long-termaverage, signalling the impact of uncertainties on the broader economic environment.Themanufacturingsector’s performancekepttheeconomymarginal- lyoutofcontraction,thankstooutputris- ing at the fastest rate since March 2022, while the services industry slowed despite increased hiring. New order intakes were depressed by weak demand conditions, leading com- panies to relymostlyonbacklogs to sup- portoperationsandtocutmanufacturing jobs for the twenty-third consecutive month.Thisfragiledemand,exacerbated bymountingtradetensions,increasedthe risk of further GDP growth slowdown and helped keep inflation under control, with the latest CPI reading stable at 2.2% in April. This situation prompted the Governing Council to cut interest rates by 25 basis points at its last meeting, where Christine Lagarde described the economic outlook as “clouded by excep- tional uncertainty”. Similarly, the Bank of England reduced interest rates to 4.25%, with Governor AndrewBaileycitingtariff-ledglobaleco- nomic slowdown risks during his press conference. The Federal Reserve held its key interest rate unchanged at a range between 4.25% and 4.5% at its last meet- ing, with Jerome Powell emphasising a cautiousapproachamidpolicyuncertain- ties. Nevertheless, recent weeks have brought some relief regarding trade ten- sions between the U.S. and some global partners, supported by an initial deal struck with the U.K., which maintained the general 10%baseline on all products, with some exceptions for cars, steel, and aluminium. A more significant development occurred in Geneva, where the U.S. and China announced a 90-day pause on reciprocal tariffs. This agreement will reduce U.S. tariffs on Chinese imports from145% to 30%andChinese tariffs on U.S.goodsfrom125%to10%.Inthiscon- text,themacroeconomicoutlookremains precarious, with the IMF reducing its global growth forecast to 2.8% in 2025— down 0.5% from its previous estimate released in January — and slashing the expectedU.S.growthratefor2025to1.8% from 2.7%. Although these projections were released prior to the critical U.S.- China trade agreement, they still point to a global economy facing considerable headwinds in themediumterm. Newgeopolitical frictions between India and Pakistan, along with difficulties in reaching definitive peace agreements in Ukraine and the Middle East, have fur- ther deteriorated the outlook, worsening overall confidence levels. The monthly PwC barometer, in collaboration with AGEFILuxembourg, isaneconomicconfidence indi- cator that is intended to be a simple and pragmatic tool aimed at capturing the economic atmosphere of the Grand Duchy each month. The indicator is based on a number of sentiment indices published monthly by Eurostat and Sentix, which are based on surveys (businesses, consumers or investors/ analysts). The indicators used are: consumer confidence (EA for euroareaandLUXforLuxembourg),industrialconfi- dence(EAandLUX),constructionconfidence(EAand LUX),financialconfidence(EA),retailconfidence(EA), services confidence (EA) and the Sentix Index (EA). The evolution of the barometer over the past four years is displayed on the graph below. PwCMarketResearchCentre, IHSMarkit,Sentix,STATEC The monthly PwC Barometer L eministre des Finances, Gilles Roth, s’est rendu aux réunions de printemps du Fondsmonétaire international (FMI) et de la Banquemondiale (BM) àWashington, D.C., du 23 au 26 avril 2025. Dans un contexte géo- politique et géoéconomique incer- tain, lesministres des Finances et autres représentants des 191 pays membres se sont réunis dans la ca- pitale américaine dans un esprit de coopération. Plus de 10.000 partici- pants ont assisté aux réunions. Après les réunions, Gilles Roth a com- menté : « La coopération est la devise que je retiensdes réunionsdeprintemps 2025. Tous les ministres des Finances présents étaient d’accord pour dire que nous ne pouvons faire avancer l’économie mon- dialequ’ensemble.Lacoopérationestplus fortequel’affrontement.Ellecréedelasta- bilité, de la croissance et de la prospérité pour nos citoyens et nos économies. À l’avenir, nous allons encore développer cette collaboration. » Perspectives économiques mondiales et renforcement de la compétitivité enEurope Pourcefaire,lesministressesontpenchés sur les perspectives économiques mon- diales, les risques de fragmentation et la transition énergétique. Dans ce cadre, GillesRothaparticipéàuneréunionentre la directrice générale du FMI, Kristalina Georgieva, et les décideurs politiques eu- ropéens. Avec au coeur l’amélioration de la compétitivité en Europe. Le ministre a également eu des entrevues avec d’autres représentants duFMI et la BM. De nombreuses entrevues pour renforcer les relations bilatérales En marge des réunions de printemps, le ministre des Finances a également eu de nombreuses entrevues bilatérales. No- tamment avec laPremièreministre etmi- nistre des Finances du Liechtenstein, Brigitte Haas, le vice-Premier ministre et ministre de l’Économie et des Finances sud-coréen, Choi Sang-mok, la ministre de l’Economie et des Finances de l’Equa- teur, Sariha Belen Moya, le ministre des Finances de Curaçao, Javier Silvana ainsi qu’aveclevice-ministredesFinancesdela Thailande, Paopoom Rojanasakul. L’ob- jectif des entretiens était d’améliorer la coopérationbilatéraledans laperspective de résultats concrets. Signatures de certains accords Lorsdesréunionsdeprintemps2025,cer- tainsaccordsontdéjàétésignés.Ainsi,lors d’unerencontrebilatéraleduministreavec le vice-président et ministre des Finances duBotswana,NdabaGaolathe,unmémo- randumd’ententeaétésignépourrenfor- cer les liens entre les deux pays. Dans le cadre de la Banque mondiale, le Luxem- bourg a renouvelé son soutien au Global Tax Program pour renforcer les capacités administratives des autorités fiscales des pays en développement. Gilles Roth a aussi eu un entretien avec Ilan Goldfajn, présidentdelaBanqueinteraméricainede développement (BID), pour faire le point sur l’état d’avancement des négociations pour devenirmembre de la BID. Importance dumultilatéralisme enmatière de développement Lors du traditionnel dîner des dirigeants desprincipalesbanquesmultilatéralesde développement à l’Ambassade du Luxembourg, leministre a souligné l’im- portance du multilatéralisme. Il a souli- gné le rôle de soutien du Luxembourg et de saplacefinancière. Avec laprésidente de laBanque européennepour la recons- truction et le développement, Odile Renaud-Basso, unaccordde coopération technique a été renouvelé. Atmosphère constructive enplénière A l’issu des réunions de printemps et dans une atmosphère constructive, les débatsdelacinquante-et-unièmeréunion plénière du Comité monétaire et finan- cier international (IMFC) ont surtout porté sur la stabilité géopolitique, les droits de douane, les prévisions de crois- sance, l’endettement des pays membres ainsi que sur la fragmentation croissante des économies. « Le verre de la croissance mondiale est àmoitié plein » «Pourtant, je suis prudemment optimiste pour l’avenir. Le verre de la croissance mondiale est àmoitié plein. La reprise est possiblesinouscontinuonsàtravailleren- semble dans un esprit multilatéral. J’ai confiance en cela. Dans l’intérêt des ci- toyens », a concluGilles Roth. Source : ministère des Finances Gilles Roth aux réunions de printemps du Fonds monétaire international et de la Banque mondiale à Washington : « Coopération dans l’intérêt des citoyens » ©ministèredesFinances