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Par Pierre PINCEMAILLE, Secrétaire général de la Gestion DNCA Investments
Certains commentateurs n'ont pas hésité à qualifier la saison de résultats qui s'achève d'exigeante. Et pour cause : avec respectivement 12 % et 22 % de croissance anticipée des bénéfices par action (BPA) en Europe et aux États-Unis, les attentes étaient particulièrement élevées !
Et les sociétés n'ont pas manqué ce rendez-vous avec des taux de surprises positives supérieurs à la moyenne historique, malgré la barre fixée par les investisseurs. Mais ce déferlement de croissance bénéficiaire s'est soldé par des comportements boursiers mitigés, qui peuvent s'expliquer par les agissements des stratégies systématiques (CTA(1)), des fonds en difficulté (notamment Situational...
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