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Au printemps dernier, une hausse soudaine de l’aversion au risque des investisseurs a déclenché une correction générale des marchés d’actions dans le monde. L’indice MSCI monde a ainsi reculé de 11,5% en USD entre le 9 mai et le 13 juin. En Europe, les grandes valeurs ont connu une baisse similaire. Cependant, les small caps ont sous-performé les large caps de près de 6%. En outre, l’Europe de l’Est a chuté de 29,4% durant la période de correction. La Russie a ainsi effacé un tiers de sa capitalisation dans cet intervalle. La plupart des commentateurs ont considéré cette correction comme une réévaluation des risques consécutive à la hausse de l’aversion au risque.
En effet, les hausses de la prime de risque et de la volatilité implicite témoignaient d’une...
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