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Comment aborder à l'heure actuelle les marchés boursiers, de manière optimiste (verre à moitié plein) ou pessimiste (verre à moitié vide)?
Verre à moitié vide
La hausse des cours boursiers sur les 2 dernières années n'a pas été accompagnée par une augmentation des bénéfices des entreprises. En Europe, ces derniers ont même baissé. Les multiples de valorisation ont donc beaucoup augmenté.
Si ces multiples ne paraissent pas encore démesurés, c'est aussi parce que les marges bénéficiaires des entreprises sont très élevées, gonflant ainsi les bénéfices et diminuant le rapport cours/bénéfice (PER) généralement utilisé comme principale mesure de valorisation. L'histoire économique suggère que cette situation ne peut pas durer. Sur base des...
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