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En 1999, l’introduction de l’euro ne fut pas une innovation financière. Depuis deux siècles, l’Europe tentait d’harmoniser les cours de change de ses principaux Etats-membres. Les tentatives furent nombreuses: franc-or de Napoléon, Union Monétaire Latine de 1865, Accords de Bretton Woods de 1944 fondés sur une parité-or, etc. Après le sabordage de Bretton Woods en 1971 et 1973, les Etats européens imaginèrent un éphémère et précaire Serpent Monétaire (1972 à 1978) avant de créer en 1979 le Système Monétaire Européen (SME). Ce dernier fonda des parités stables, mais ajustables avec une marge de fluctuation, autour d’un cours-pivot.
Vingt ans et de nombreuses crises monétaires plus tard, les marges de fluctuations furent resserrées jusqu’à cristalliser les devises à leur...
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