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Le pic de volatilit de ces derniers mois nous semble davantage d un mouvement de panique du march qu' un changement dans les fondamentaux long terme. Les perspectives des fondamentaux dpendront des rponses aux trois questions suivantes: Les tats-Unis vont-ils entrer en rcession? La zone euro va-t-elle clater? La Chine vitera-t-elle un atterrissage forc? Si par plusieurs fois en septembre, les marchs semblaient prvoir une rponse positive toutes ces interrogations, la ralit nous a confort dans l'ide que de telles issues sont improbables.
Aux tats-Unis, la croissance du PIB a...
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