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Par William De Vijlder, Directeur de la Recherche Economique, BNP Paribas
Une relance budgétaire dans une économie américaine au plein emploi devrait finir par provoquer un resserrement des conditions financières et monétaires – hausse des taux d’intérêt sur toute la courbe des taux, politique plus prudente des banques en matière d’octroi de crédit, écartement du spread corporate par rapport aux obligations d’Etat, appréciation du dollar – qui, à son tour, pourrait peser sur les perspectives de croissance et l’appétit pour le risque des investisseurs.
La trajectoire semble donc bien dessinée. Elle est le reflet d’une politique monétaire qui progressivement devient restrictive et finit par peser sur la croissance. Ainsi, le cycle en cours ne devrait...
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